Seneste udvikling - Sydinvest Afrika & Mellemøsten 

Månedskommentaren er gældende for september - og er publiceret den 02.09.2010
Afkastet i august blev 2,36 %, hvilket var dårligere sammenligningsindekset, der gav et afkast på 2,85 %.

Afdelingens strategi
Kuwait fortsatte den gode performance fra sidste måned og blev med en stigning på 8,5 % det bedste marked i august. Nigeria derimod var med et fald på 6 % det dårligste marked og et andet af de store markeder i porteføljen, Sydafrika, midtimellem med et afkast på -0,5 %.

I Kuwait er aktierne primært steget på grund af en forventning om, at regeringens ambitiøse investeringsplan langt om længe vil blive påbegyndt. Den øgede optimisme skyldes bl.a. et bedre forhold mellem regeringen og parlamentet. Vi mangler dog stadig konkrete udmeldinger om, hvordan planen skal implementeres og finansieres.

Aktiemarkedet i Nigeria har bl.a. lidt under en faldende oliepris som følge af den stigende frygt for en ny recession i den globale økonomi, som fik ny næring i løbet af denne måned på grund af en række svage nøgletal fra USA. Derudover har der været et vist salgspres i markedet op til en deadline ultimo august om, at bankerne skulle bringe andelen af investeringslån ned under en grænse på maks 10 % af udlånene.

Præsident Goodluck Jonathan har endnu ikke officielt erklæret, at han vil stille op til valget i januar, men han forventes at gøre det i den nærmeste fremtid. Jonathan har fået reformprocessen i gang igen, og et genvalg vil være positivt for aktiemarkedet.

I Sydafrika har vi fået nogle overraskende gode inflationstal, og en rentenedsættelse i september er nu væsentlig mere sandsynlig. Derimod var væksttallene for 2. kvartal svagere end ventet, og en faldende rente kan være med til at understøtte økonomien fremadrettet.

Forventninger til fremtiden
På kort sigt forventer vi fortsat, at aktiemarkederne i Afrika og Mellemøsten vil være præget af den globale stemning. Vi forventer, at de kinesiske myndigheder vil være knap så restriktive i andet halvår som i første halvår, og dermed vil den kinesiske økonomi stadig være trækkraft for verdensøkonomien. Den kinesiske efterspørgsel efter specielt råvarer er af stor betydning for Afrika og Mellemøsten, og det er med til at drive den økonomiske vækst i disse regioner. Vi ser specielt positivt på den strukturelle udvikling i landene i Sub-Sahara og har derfor en højere vægt af landene i den region end sammenligningsindekset.