Seneste udvikling - Sydinvest Afrika & Mellemøsten 

Månedskommentaren er gældende for marts - og er publiceret den 02.03.2010

Afkastet i februar blev 7,58 %, hvilket var på niveau med sammenligningsindekset, der gav et afkast på 7,65 %.

Afdelingens strategi
Kuwait var månedens klart bedste aktiemarked med en stigning på hele 24 %, men også Qatar og Nigeria havde en god måned med stigninger på henholdsvis 8,5 % og 6 %. Derimod klarede Emiraterne og Sydafrika sig mindre godt med fald på 2,5 % og 1 %.

Årsagen til Kuwaits meget gode afkast var, at det store mobiltelefonselskab Zain er i forhandlinger med indiske Bharti om salg af Zains afrikanske aktiviteter til en meget favorabel pris. Den positive nyhed var med til at løfte hele markedet, og specielt selskaber med relation til Kharafi, der er storaktionær i Zain, steg markant. Vi overvejer at sælge lidt ud af Zain efter den meget store kursstigning.

I Egypten gik det mindre godt for et andet mobiltelefonselskab, Orascom Telecom, da regeringen i Algeriet gerne ser, at Orascom sælger sine aktiviteter i landet. Usikkerheden om hvad der skal ske, har fået kursen til at falde. Allerede nu står der dog en køber i kulissen, nemlig Emirates Telecommunications, men det er usikkert, hvilken pris selskabet vil betale, og om Algeriet i det hele taget ønsker en ny udenlandsk aktør på markedet.

Den nigerianske præsident Yar’Adua kom sidst på måneden endelig tilbage til Nigeria fra sygelejet i Saudi-Arabien, men hans tilstand er stadig uvis, og han har endnu ikke optrådt offentligt. Vicepræsident Yar’Adua er blevet fungerende præsident, hvilket er positivt med henblik på at få gang i reformprocessen igen.

Aktiemarkedet i Sydafrika har været meget påvirket af stemningen på de globale aktiemarker, og til trods for generelt bedre økonomiske nøgletal i Sydafrika, så formåede aktiemarkedet ikke at komme i plus på måneden. Vi overvejer at sælge lidt i Sydafrika.

Forventninger til fremtiden
2010 kan blive et godt år for aktiemarkederne i Afrika og Mellemøsten. Sammenlignet med andre Emerging Markets er værdifastsættelsen attraktiv, og vækstudsigterne for en del af landene er også lovende. Men der er også en række udfordringer, der skal arbejdes med, før dette potentiale bliver udløst.

I Afrika har vi store forventninger til, at Nigeria efter 2 år med kraftigt faldende kurser kan klare sig godt fremover. Oprydningen i banksektoren har banet vejen for, at de gode banker igen kan begynde at låne ud, hvilket vil gavne økonomien.

I Emiraterne afventer vi udviklingen af gældsrestruktureringen af Dubai World. Aktiemarkedet i Emiraterne er faldet markant pga. netop den store usikkerhed forbundet med Dubai World og en generel usikkerhed omkring Dubais gældssituation. Prisfastsættelsen på aktiemarkedet er nu meget attraktiv, og potentialet er derfor stort, hvis der kommer en mindelig løsning på Dubai Worlds gældsrestrukturering.