Seneste udvikling - Sydinvest IT
Opdateret 01.09.2010
| Sydinvest IT | Afkast i august | År til dato |
| Afkast i afdelingen | -4,89 % | -0,90 % |
| Afkast i afdelingens benchmark | -5,04 % | 0,88 % |
Månedskommentaren er gældende for september - og er publiceret den 02.09.2010
Afdelingens strategi
August markerede afslutningen på en ganske pæn regnskabssæson, hvor langt størstedelen af selskaberne overgik analytikernes forventninger. Desværre blev dette overskygget af dårlige nøgletal, hvor især tallene for det amerikanske husmarked skuffede. Dette understregede, at markedet har svært ved at klare sig uden hjælpepakker og punkterede samtidig håbet om et stærkt selvbærende opsving. Sammenlagt så vi derfor en øget grad af risikoaversion, som medførte, at investorerne søgte tryghed i statsobligationer, hvilket var med til at sende aktiemarkederne i rødt.
It-aktierne klarede sig ringe sammenlignet med det resterende aktiemarked. It-aktierne faldt 5,04 %, hvilket var hele 3,62 %-point ringere end det brede aktiemarked. Årsagen er, at de pc-relaterede aktier har haft det svært på grund af aftagende efterspørgsel hos privatforbrugeren og frygt for kannibalisering fra Apples iPad. Det resulterede i, at flere asiatiske pc-producenter nedjusterede salgsforventningerne og var ligeledes baggrunden for Intels nedjustering samt den svage kursudvikling blandt flere chipproducenter. Til gengæld klarede software-selskaberne sig relativt godt takket være deres mere defensive profil.
Sydinvest IT faldt 4,89 % og gjorde det således 0,15 %-point bedre end sit sammenligningsindeks qua afdelingens investeringer i software-selskaber. Desværre fik vi ikke fuldt udbytte af vores defensive position på grund af aktievalget inden for netop software, hvor eksempelvis SimCorp faldt med omtrent 17 %. Hertil kommer, at mange små og mellemstore vækstselskaber inden for software har oplevet pæne kursstigninger i august. Sydinvest IT er ikke investeret i flere af disse på grund af en anstrengt værdiansættelse. Et enkelt lyspunkt blandt afdelingens investeringer var dog producenten af sikkerhedssoftware McAfee. Intel fremsatte et købstilbud på selskabet i midten af august, hvilket sendte aktien op med 46 % for måneden.
Forventninger til fremtiden
Fremadrettet ser vi ingen grund til at fravige den defensive strategi, vi har opridset i de seneste månedskommentarer. Der er lang tid til den næste regnskabssæson, og nøgletallene vil derfor være styrende for aktiemarkedets udvikling. Tallene peger p.t. på en forværring i økonomien, og flere it-selskaber er allerede begyndt at melde om faldende efterspørgsel. Dette vil efter vores overbevisning medføre nedjusteringer fra det brede analytikerkorps, hvilket kan presse it-aktierne yderligere.
Disclaimer
Dette materiale er udarbejdet af Sydinvest Administration A/S (herefter "Sydinvest") som en generel og uforpligtende information til investorer (brugere af hjemmesiden). Indholdet af materialet er udtryk for Sydinvests bedste skøn og vurderinger, og er bl.a. baseret på informationskilder som Sydinvest finder pålidelige. Sydinvest garanterer ikke for, at indholdet af materialet er korrekt, fyldestgørende eller ajourført, ligesom Sydinvest ikke påtager sig noget ansvar i forhold til dispositioner, der er foretaget i tillid til materialets indhold. Investor advares mod fra materialet at drage konklusioner om fremtidige afkast på finansielle instrumenter og/eller investeringsbeviser i de foreninger, som Sydinvest administrerer. Materialet er ikke og må ikke opfattes som et tilbud eller opfordring til køb af investeringsbeviser i de foreninger, som Sydinvest administrerer og kan heller ikke erstatte en individuel rådgivning af investor. Investor opfordres til at søge professionel rådgivning forud for enhver værdipapirinvestering.