Simcorp/Carnegie: Fraværet af nedjustering giver aktieløft

14-11-2017 13:51:00

Aktien i softwareselskabet Simcorp er i topform i tirsdagens handel, efter at selskabet har leveret et regnskab, hvor forventningerne til indtjeningsmarginen ellers blev præciseret i nedadgående retning.

Forventningerne til toplinjen er dog fastholdt, så der stadig ventes en vækst på 9-14 pct. i lokale valutaer, og fraværet af en decideret nedjustering her trækker kraftigt op, fordi markedet ikke havde ventet mange ordrer i tredje kvartal.

Det havde markedet ikke, fordi Simcorp ikke har annonceret nogen rigtigt store ordrer i løbet af tredje kvartal, men selskabet har i stedet hentet en stribe kontrakter, der er så små, at de ikke annonceres til fondsbørsen.

- Der var forventet en nedjustering, og den kom ikke. Det sender aktien op, siger Niels Granholm-Leth, der er aktieanalytiker hos Carnegie, til Ritzau Finans.

- Regnskabet for andet kvartal var betydeligt under forventningerne, og eftersom der ikke er annonceret særligt mange nye ordrer i løbet af tredje kvartal, ventede markedet en nedjustering. Der lå så nogle uannoncerede ordrer i kvartalet, som gav godt på toplinjen, uddyber han.

MERE KONSULENTSALG PRESSER INDTJENINGEN

En af forklaringerne på, at Simcorp har sænket sin forventning til overskudsgraden (EBIT. mar 2017ginen) til 24-26 pct. fra 24-27 pct., er, at selskabet har haft stor vækst i segmentet Professional Services, der dækker over konsulentvirksomhed, mens den samlede vækst på toplinjen har været noget lavere.

Samtidig fik Simcorp også sidste år rigtig mange konsulentordrer, hvilket har betydet, at selskabet har måttet ansætte en stribe eksterne konsulenter til at levere på aftalerne. Og da indtjeningen samtidig er lavere i den del af forretningen, rammer det overskudsgraden.

- Det er jo egentlig et lidt positivt problem. Sidst i 2016 havde Simcorp et rekordstort ordreindtag. Når de ordrer skal implementeres, kræver det en masse folk. Specielt i andet halvår var der så mange ordrer, at Simcorp er blevet nødt til at hyre eksterne konsulenter ind, og konsulentforretningen er en lavmarginforretning, siger Niels Granholm-Leth.

Derimod er salget af nye softwarelicenser typisk kontrakter med en noget højere indtjeningsmargin, og derfor er salgsmikset i 2017 tippet over til den side, hvor den samlede indtjening bliver lidt lavere.

- Konsulentforretningen vokser rigtig hurtigt i år, og det gør, at EBIT. mar 2017ginen kommer ned i den lavere ende, siger Niels Granholm-Leth.

SKAL LØBES STÆRKT I FJERDE KVARTAL

Kigger man på præstationen i de første ni måneder, skal der endda umiddelbart løbes rigtig stærkt, hvis Simcorp skal nå i mål med sine forventninger.

Efter de første tre kvartaler, har softwareselskabet leveret en toplinjevækst på 10,9 pct. i lokale valutaer, mens EBIT. mar 2017ginen samlet set er 18,3 pct. i lokale valutaer og 18,8 pct. i danske kroner.

Men fjerde kvartal er også typisk et stort kvartal, og faktisk er det særligt december, som normalt er en rigtig god måned for Simcorp. Det gør usikkerheden lidt større, og blandt andet derfor arbejder Simcorp også med relativt store forventningsspænd, selv om der reelt kun er halvanden måned tilbage af året.

- Simcorp skal stadig løbe relativt hurtigt i fjerde kvartal for at komme i mål. Det er en meget volatil forretning, hvor fjerde kvartal ofte står for en meget stor del af salget og indtjeningen. Simcorp får gerne rigtig mange ordrer mellem jul og nytår, så det handler meget om at få blækket på papiret i de sidste dage af året, siger Niels Granholm-Leth, som dog regner med, at selskabet nok skal klare udfordringen.

- Helt inde i december kan det stadig være usikkert, om Simcorp når i mål, men ledelsen virker meget sikker på det, når man taler med den, uddyber han.

Aktien i Simcorp stiger med 8,5 pct. til 377,10 kr. tirsdag eftermiddag.

/ritzau/Finans

Tilbage


Markeds- og finansnyhederne på Sydinvest.dk
Sydinvest er blandt Danmarks største investeringsforeninger. Hos Sydinvest overvåger vi værdipapirmarkederne verden over via nyheder fra finansmarkederne. Sydinvest tilbyder 38  forskellige afdelinger, der dækker de fleste investorers behov. Sydinvest gruppen har over 75.000  investorer, der tilsammen har investeret en formue på 52  milliarder kroner. Vil du vide mere om investering i aktier, obligationer og værdipapirer, er du velkommen til at kontakte Sydinvest.
Sydinvest garanterer ikke for, at indholdet af materialet er korrekt og fyldestgørende. Sydinvest påtager sig ikke noget ansvar i forhold til dispositioner, der er foretaget i tillid til ovenstående nyheder, og investorer opfordres til at søge professionel rådgivning forud for enhver værdipapirinvestering.