FLSmidth/Sydbank: Det negative fylder mest i regnskabet -...

FLSmidth har onsdag morgen præsenteret et blandet regnskab for tredje kvartal, hvor det negative fylder mest.

Det mener senioraktieanalytiker Mikkel Emil Jensen i Sydbank, og han venter, at aktien i ingeniørselskabet kommer i modvind fra handelsstart på børsen i København.

- Omsætningen er svagere end ventet, og ordreindgangen skuffer. Og de toner, der er omkring forsinkelser og tøvende kunder fylder nok mere, end at lønsomheden er lidt bedre end ventet, antager analytikeren.

- De klarer sig bedre på lønsomheden særligt drevet af "products", som er en mindre negativ end ventet. Og også pumpeafdelingen er lidt bedre end ventet. Og det er selvfølgelig positivt. Men særligt for "products" er ordreindgangen svag. Her er det tydeligt, at kunderne er afventende og sidder på hænderne. Service har en fin ordreindgang, men skuffer lidt på opsætning og lønsomhed. Det er meget blandet konstaterer analytikeren.

Stærk lønsomhed og høj bruttomarginal trækker op sammen med god aktivitet i minerne. Men det kommer ikke helt så meget til syne i ordreindgangen, mener Mikkel Emil Jensen.

- Og det trækker ned sammen med lidt svagere omsætning, påpeger han.

HAR STYR PÅ FORRETNINGEN

Men det betyder ikke nødvendigvis at markedets estimater for FLSmidth skal revideres væsentligt ned. Selv med en omsætning på 14,5 mia. kr. og en justeret lønsomhed i den lave ende af af forventningerne - på 15,0 pct., - vil FLSmidth for 2025 få et driftsoverskud på 2,2 mia. kr., som ligger tæt på analytikernes konsensusestimat, konstaterer Mikkel Emil Jensen.

Han medgiver, at de positive elementer i kvartalsregnskabet - lønsomhed - er vilkår, som FLSmidth selv kan styre delvist med effektiviseringer. Mens de negative elementer - tøvende kunder, skuffende ordreindgang og lavere omsætning - udspringer fra omstændigheder, som ingeniørselskabet ikke er herre over.

- De har styr på deres egen butik, men der er nogle ting, de ikke kan styre - særligt nu omkring toldkrigen. Og selvfølgelig er der tale om regnskab for bare et kvartal, og man skal passe på med at bruge bare et kvartal som rettesnor for fremtiden, mener analytikeren.

Han regner med, at der i fjerde kvartal vil blive gjort bod for nogle af de forsinkelser, som har belastet det tredje kvartal.



.\\˙ MarketWire



Henning Nielsen +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk