HøjrenteLande Mix ESG overvægter lokal valuta

2022 og 2023 har budt på store udsving i begge dele af højrentelandenes valutauniverser i kølvandet på Ruslands invasion af Ukraine, centralbankernes kraftige rentestigninger og nu senest uroen omkring flere amerikanske og europæiske banker.

Her kan du læse, hvorfor vi vælger at overvægte lokal valuta.

Stigende amerikanske statsrenter

De amerikanske statsrenter har været kraftigt stigende, siden centralbankerne begyndte at hæve deres toneangivende renter, og der er ikke udsigt til, at renterne kommer markant ned igen, før de samme centralbanker er komfortable med niveauet for inflationen

Merrenten på hård valuta er steget gennem 2022 og første del af 2023, men det skyldes primært markant højere merrente på de lavest ratede lande og lande, som er under restrukturering

Højere rente på lokal valuta

Renten på lokal valuta er steget i takt med de amerikanske statsrenter, da højrentelandene har deres egne og visse steder betydelige inflationsproblemer, som startede tidligere end inflationsproblemerne i Europa og USA.

Noget tyder dog på, at inflationen generelt har toppet i de lokale økonomier, hvilket giver grobund for lavere centralbankrenter og rentefald allerede i 2023.

Valutaerne har klaret sig pænt over for danske kroner igennem det seneste år, hjulpet af en stigende amerikansk dollar – en udvikling, vi forventer, vil fortsætte i den kommende periode. Ikke mindst i kølvandet på genåbningen i Kina, som gavner de fleste økonomier i højrentelandene.

Overvægt i lokal valuta

Grundlæggende vurderer vi, at afkast/risiko-forholdet mellem obligationer udstedt i hård og lokal valuta favoriserer lokal valuta, og vi har derfor valgt at overvægte lokal valuta og undervægte hård valuta i HøjrenteLande Mix ESG.