Handlere indregner begrænset sandsynlighed for renteløft i USA i oktober

Efter denne uges begivenheder har investorerne markant ændret deres syn på, hvorvidt den amerikanske centralbank allerede i slutningen af oktober igen vil hæve sin rente.

I fredags indikerede handelen med rentefutures en sandsynlighed på godt 80 pct. for, at den toneangivende rente den 28. oktober igen ville blive sat op med 0,25 pct.point til 4,00-4,25 pct., men denne fredag er den sandsynlighed nu reduceret til omkring 20 pct.

Tre begivenheder har ændret holdningen i markedet. Først viste en opgørelse over kerneinflationen i august, målt på PCE Core, en aftagende tendens fra 3,3 pct. måneden før til 3,0 pct. Det var altså en positiv overraskelse, selv om prisstigningstakten stadig var langt over Federal Reserves mål på 2,0 pct.

Senere samme onsdag var John Williams, direktøren for centralbankens vigtige distrikt i New York, ude med en melding om, at centralbanken formentlig ville hæve renten en enkelt gang inden nytår, og derefter ville inflationen kunne aftage ned mod målet i 2027.

Meldingen fra New York-direktøren var på niveau med ledelsens kvartalsprognose i september om et løft mere i år, efter forhøjelsen for godt to uger siden på 0,25 pct. til 3,75-4,00 pct., og derefter en uændret rente i 2027, men John Williams er en central figur i ledelsen og har som chef i New York, der gennemfører Federal Reserves markedsoperationer, altid stemmeret.

Fredag kom så en svag jobrapport for september. Tallene fra det amerikanske arbejdsministerium viste en jobskabelse uden for landbruget på blot 29.000 mod ventede 90.000. Samtidig blev jobskabelsen for august revideret ned fra 162.000 til 133.000.

Desuden viste opgørelsen en stigning i ledigheden til 4,2 fra 4,1 pct., mens timelønningernes vækst aftog fra 3,1 til 3,0 pct. på årsbasis.

- Denne rapport styrker argumentet for, at Federal Reserve bør forblive tålmodig, siger Adam Schickling, seniorøkonom hos Vanguard, til CNBC.

- Arbejdsmarkedet er ikke forværret kraftigt, men der er samtidig kun lidt evidens for, at det er blevet væsentligt styrket, hvilket giver beslutningstagerne grund til at afvente yderligere data.

Med til at presse ledigheden lidt op i september var også, at deltagelsen i arbejdsmarkedet gik op fra 61,6 til 61,8 pct. Muligvis et tegn på, at amerikanerne mærker de højere priser og i stigende grad igen stiller sig til rådighed for arbejdsgiverne.

- En svagere jobrapport end ventet bør sætte en Federal Reserve-renteforhøjelse i oktober klart på vågeblus, siger Seema Shah, chefstrateg hos Principal Asset Management, til Bloomberg News.

- Svagere ansættelser, blødere lønvækst og en højere arbejdsløshed peger alle på et arbejdsmarked, der køler af snarere end genaccelererer.

Handelen med rentefutures indregner fredag stadig en sandsynlighed på 100 pct. for et løft i renten til december. Dernæst tror investorerne på to-tre forhøjelser mere i 2027 til en terminalrente på 4,74 pct.

.\\˙ MarketWire