Hvad kan du forvente af den kommende udbyttesæson?

De seneste års positive markedsudvikling har skabt et solidt grundlag for udbytterne, selvom niveauet naturligvis afhænger af de realiserede resultater for 2025.

Det er dog vigtigt at holde fast i, at et udbytte fra en investeringsforening ikke er “gratis” penge. Udbyttet er en udbetaling af de realiserede gevinster, som fonden har opnået i løbet af året – og dermed blot en del af det samlede afkast, du optjener i din investering.

Sydinvest forventer at offentliggøre de foreløbige udbytter i starten af december. Selve udbytterne ventes udbetalt i begyndelsen af februar 2026.

Hvorfor kan 2025 blive et “pænt” udbytteår?

Selvom året endnu ikke er omme, er der flere forhold, som peger på, at udbytterne for investeringsåret 2025 kan blive på et fornuftigt niveau. Tre faktorer trækker særligt i positiv retning:

• Højere renter: 
  De seneste års rentestigninger betyder, at obligationsfonde og kontantbeholdninger genererer større renteindtægter – og dermed et større muligt udbyttegrundlag.
• Positive aktiemarkeder: 
  Når aktier giver gode afkast, kommer en del af indtjeningen fra udbytter og en del fra kursstigninger. Selv om der ikke er en direkte sammenhæng mellem årets afkast og udbyttet, øger flere års positive markeder sandsynligheden for udlodning.
• Flere realiserede gevinster:
  Perioder med store markedsudsving fører ofte til flere handler i fondene. Når det sker efter flere år med kursstigninger, øger det chancen for realiserede gevinster, som kan indgå i udbyttet.

Samlet betyder det, at der er gode forudsætninger for pæne udbytter i 2025 – med det forbehold, at markedsudviklingen i årets sidste måned stadig kan påvirke det endelige niveau.

Hvad bestemmer udbyttet?

Investeringsfonde er underlagt specifikke regler for udlodning af udbytter. Her indgår tre hovedkomponenter i beregningen af udbytte: Renteindtægter fra fx obligationer eller kontantbeholdninger, udbytter fra underliggende aktieinvesteringer og realiserede kursgevinster eller –tab, når fonden sælger værdipapirer i løbet af året.

Kun realiserede kursgevinster indgår i udbyttet

Kun realiserede kursgevinster tæller med i udbytteberegningen. Det betyder, at værdipapiret skal være solgt, og gevinsten dermed indkasseret, før den kan udloddes som udbytte.

Hvis en fond derimod har store urealiserede gevinster – altså værdistigninger på værdipapirer, der endnu ikke er solgt – kan disse ikke indgå i udbyttet.

Derfor er et år med flotte afkast ikke nødvendigvis lig med høje udbytter. Og omvendt kan en fond godt udbetale et stort udbytte i et år med mere beskedne afkast, hvis der realiseres gevinster, som er opbygget i tidligere år.

Hvad skal du som investor være opmærksom på?

• Udbytte er ikke det samme som afkast: 
  Fokusér på det samlede afkast – både kursudvikling og udbytte – ikke kun på størrelsen af udbyttet i kroner.
• Kursen falder på udbyttedagen: 
  Når fonden udbetaler udbytte, reduceres kursen tilsvarende, fordi en del af fondens formue overføres til investorerne.
• Overvej geninvestering: 
  Hvis du investerer langsigtet, kan det være en fordel at geninvestere udbyttet og dermed bevare renters-rente effekten.

Konklusion

Alt i alt er der gode forudsætninger for, at udbytter fra investeringsforeninger kan blive pæne for investeringsåret 2025. Det skyldes både højere renteindtægter og en markedsudvikling, hvor udsving og handelsaktivitet har skabt mulighed for at realisere gevinster. Som altid er det dog vigtigt at understrege, at historiske afkast og tidligere udbytter ikke er en garanti for fremtiden.