HCA Capital: Danske aktier lider under pensionskassernes fravalg

Et tydeligt problem for det danske aktiemarked er pensionskassernes manglende efterspørgsel efter danske aktier, udtaler Tue Østergaard, der er stifter og direktør hos finanshuset HC Andersen Capital.

- Pensionskasserne har kun afkast i tankerne, hvilket er fair. Og afkast får du ikke i Danmark, det får du på det globale aktiemarked, så derfor er de i gang med en transition væk fra danske aktier over mod internationale aktier. Og det er en udvikling, der koster i Danmark, fordi pensionskasserne trækker penge ud og dermed sælger aktier, udtaler Tue Østergaard.

- I Danmark er al kapital koncentreret på meget få hænder, og derfor bærer de et særligt ansvar i forhold til, hvordan vores aktiemarked skal være fremadrettet, fortsætter han.

Strukturelt er der mange ting omkring det danske aktiemarked i forhold til likviditet og størrelse, som ikke er i favør for pensionskasserne, hvilket blandt andet er grunden til, at de agerer, som de gør. Men Tue Østergaard pointerer, at det har betydning for, hvad vi kommer til at skabe i Danmark, hvis der ikke er noget kapital, så selskaberne kan vokse.

- Det er hønen og ægget-problematikken. Skal pensionskasserne være der til at støtte op om de danske selskaber, som i bund og grund er dem, der beskæftiger dem, fortsætter han.

MINDRE BEKYMRET FOR PRIVATE INVESTORER

I modsætning til den manglende opbakning fra danske pensionskasser på det danske aktiemarked er Tue Østergaard mindre bekymret for støtten fra de danske privatinvestorer, da alle erfaringer viser, at de nok skal købe over tid.

Dog er der fortsat mulighed for vækst her, da danskerne ifølge Tue Østergaard har over 1500 mia. kr. på bankkonti.

- Det giver ingen mening, siger han, men påpeger, at det er et bevis på, at der på efterspørgselssiden dermed fortsat kan gøres noget.

- Jeg tror, at redningen er en kombination af en let ændret holdning fra pensionskasser og danske privatinvestorer, så vi får bugt med problemet, for så kommer udlandet også tilbage, fordi de ser, at vi der er gode afkast, fortsætter Tue Østergaard.

Sideløbende er der fortsat en bred vifte af muligheder, når det kommer til tiltrækning af udenlandske investorer, selvom de allerede ejer en væsentlig overvægt af danske aktier.

Her peger Tue Østergaard blandt andet på en sænkning af pensionsafkastskatten, den såkaldte PAL-skat, hvor man eksempelvis kan sænke beskatningen på europæiske aktier og fastholde niveauet på amerikanske, for dermed at tvinge efterspørgsel ind i Danmark på pensionsdelen.

.\\˙ MarketWire