Kinesisk biotek rykker ind i den globale medicinalelite

Når verdens største medicinalselskaber leder efter fremtidens lægemidler, går turen stadig oftere til Kina. Landet er over det seneste årti gået fra primært at fremstille billigere versioner af eksisterende lægemidler til at blive en vigtig leverandør af nye behandlinger til den globale medicinalindustri.

Fra kopimedicin til egen innovation

For blot ti år siden var store dele af Kinas medicinalindustri koncentreret om generiske lægemidler samt varianter af behandlinger, der allerede fandtes i Vesten. I dag udvikler kinesiske selskaber i stigende grad deres egne lægemidler.

“Kinas fordel ligger ikke nødvendigvis i, at hvert forskningsprojekt er mere originalt end i USA eller Europa. Styrken ligger også i tempoet og skalaen. Et stort antal forskere, specialiserede underleverandører, mange kliniske forsøgscentre og en stor patientpopulation gør det muligt hurtigt at teste og videreudvikle lovende lægemiddelkandidater,” siger Bjarne Gier, chefporteføljemanager i AL Sydbank.

Det er en vigtig konkurrencefordel i en industri, hvor udviklingen af et nyt lægemiddel normalt tager mange år og kræver betydelige investeringer.

Globale sværvægtere indgår aftaler

Globale medicinalkoncerner som Pfizer, AstraZeneca og Novartis har de seneste år indgået en række store aftaler om rettighederne til lægemidler udviklet af kinesiske selskaber. I 2025 nåede den maksimale potentielle kontraktværdi af licensaftaler fra Kina, Hongkong og Taiwan ifølge PharmCube op på rekordhøje 137,7 mia. dollar – næsten ti gange niveauet i 2021.

Store vestlige medicinalvirksomheder mangler nye vækstmotorer

Interessen kommer på et gunstigt tidspunkt for kinesiske biotekselskaber. En række af verdens bedst sælgende lægemidler nærmer sig patentudløb, og de store vestlige medicinalvirksomheder risikerer derfor at miste betydelige indtægter til billigere konkurrenter.

Samtidig er intern forskning dyr og usikker. Ved at købe eller licensere en klinisk udviklet kandidat fra et kinesisk selskab kan en global medicinalvirksomhed hurtigere supplere sin produktportefølje uden nødvendigvis at købe hele virksomheden.

For det kinesiske biotekselskab kan en licensaftale omvendt tilføre kapital, international ekspertise og adgang til markeder, som ellers ville være vanskelige at bearbejde. Modellen kan dermed skabe værdi for begge parter.

“De store licensaftaler er en vigtig blåstempling af den kinesiske forskning. Når nogle af verdens største medicinalvirksomheder investerer milliardbeløb i kinesiske lægemiddelkandidater, viser det, at Kina er ved at udvikle sig til en central del af den globale medicinalindustri,” siger Bjarne Gier.

En alternativ vej til AI-temaet

Kinesisk biotek kan også ses som en alternativ måde at investere i kunstig intelligens på.

AI anvendes blandt andet til at analysere store mængder biologiske data, finde mulige mål for nye behandlinger og designe lægemiddelkandidater. Teknologien kan dermed være med til at forkorte udviklingstiden, reducere omkostningerne og forbedre sandsynligheden for at finde lovende produkter.

“Når investorer tænker på AI, går tankerne ofte til halvledere, datacentre og software. Men anvendelsen af kunstig intelligens i udviklingen af nye lægemidler kan blive et mindst lige så interessant vækstområde. Kinesisk biotek giver os derfor en alternativ vej ind i AI-temaet,” forklarer Bjarne Gier.

Et nyt tema i Sydinvests porteføljer

Kinesisk biotek er et nyt investeringstema i Sydinvest Globale EM-aktier og Sydinvest Fjernøsten. Innovent Biologics og WuXi AppTec er to eksempler på, hvordan fondene har en eksponering mod udviklingen.

Innovent udvikler, producerer og sælger lægemidler inden for blandt andet kræft, overvægt, hjerte-kar-sygdomme og immunrelaterede lidelser. Ved udgangen af 2025 havde selskabet lanceret 18 produkter, som både omfattede egenudviklede lægemidler og behandlinger markedsført gennem partnerskaber.

WuXi AppTec har en anden forretningsmodel. Selskabet hjælper medicinal- og biotekselskaber med forskning, test, udvikling og produktion af nye lægemidler. WuXi AppTec kan derfor tjene på den stigende forskningsaktivitet uden at være afhængig af, at ét bestemt lægemiddel bliver en succes.

De to selskaber repræsenterer dermed hver sin del af værdikæden. Innovent udvikler og sælger egne behandlinger, mens WuXi AppTec leverer den forsknings- og produktionskapacitet, som lægemiddeludviklerne har brug for.