Fjernøsten: Hvad vil 2026 byde på?

Selvom 2025 begyndte med handelskonflikter, så har fremskridtene inden for teknologi og kunstig intelligens betydet pæne afkast for de fjernøstlige aktier. Flere nye spændende trends vil tegne regionen det kommende år, og udsigten til solid indtjeningsvækst i 2026 understøtter efter vores vurdering kurspotentialet.

Aktier fra Fjernøsten har i 2025 været med i førerfeltet. Danske investorer har fået højere afkast i Fjernøsten end på det store amerikanske aktiemarked. Fjernøsten har medvind fra flere langsigtede trends som kunstig intelligens (AI), avanceret industriteknologi og fremvæksten af en ny, stor gruppe købestærke forbrugere. Vi ser samtidig en stigende vilje til at levere værdi til aktionærerne, hvor f.eks. Sydkorea har aktionærvenlig politik højt på regeringens officielle dagsorden. 

Temaer for 2026

Seniorporteføljemanager Bjarne Gier fremhæver, at energilagring kan blive et spændende tema i 2026. I takt med øget elforbrug til grøn omstilling og driften af stadig flere datacentre, så bliver det centralt for elnettet, at ubalancer kan imødekommes ved at lagre energi til senere brug.

”Selskaberne Sungrow og Contemporary Amperex Technology er stærke spillere, når der skal findes løsninger på energilagring,” forklarer seniorporteføljemanageren. ”Fjernøstlige selskaber ligger helt i front inden for mange spændende nye temaer som menneskelignende robotter, robottaxaer og omkostningseffektive sprogmodeller, der driver AI”.

Fjernøsten adskiller sig stadig meget fra Vesten. En vigtig forskel mellem Fjernøsten og de modne økonomier er demografien.

”I lande som Indien, Indonesien og Filippinerne vokser middelklassen og den arbejdsdygtige befolkning stadig,” udtaler Bjarne Gier. ”Det understøtter efterspørgslen efter alt fra basale forbrugsvarer til rejser, finansielle tjenester og sundhedstilbud.”

Vigtigste drivkraft bag global vækst

Ser man overordnet på landene i udviklingslandene, så står de for mere end 40 % af verdensøkonomien og driver omkring 70 % af den globale vækst. Alligevel udgør aktier fra disse lande kun cirka 11 % af det globale aktieindeks. På længere sigt kan man derfor argumentere for, at selskaberne vil komme til at udgøre en større andel af investorernes porteføljer.

Det gælder ikke mindst, fordi innovationen stortrives i især Fjernøsten, hvor Kina, Taiwan og Sydkorea fører an.

”De nordasiatiske lande har overhalet Vesten inden for en lang række højteknologiske industrier”, siger seniorporteføljemanager Bjarne Gier. ”Faktisk er Kina førende på 57 ud af 64 kritiske forskningsområder inden for teknologi iflg. den australske tænketank ASPI”. 

Strategi i en uforudsigelig verden

Ifølge Bjarne Gier kan vi ikke komme uden om, at verden aktuelt er meget uforudsigelig. Seniorporteføljemanageren minder om, at Donald Trump har bidraget til stor geopolitisk usikkerhed, og det er vanskeligt at forudse konsekvenserne af de teknologiske landvindinger, som AI baner vejen for. Vil rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank (Fed) og AI-relaterede produktivitetsgevinster give verdensøkonomien et boost? Eller vil USA opleve en mild recession som følge af en forslæbende Fed og forsinkede effekter af handelsbarriererne? Også internt i Fjernøsten er der usikkerhed – for eksempel hvornår den kinesiske forbruger igen får mere tillid til fremtiden?

”Som konsekvens af den forhøjede usikkerhed fokuserer vi mindre på at identificere vinderlande og mere på at finde robuste, langsigtede temaer og kvalitetsselskaber på tværs af landene”, uddyber Bjarne Gier.

Uanset den geopolitiske usikkerhed, så søger fonden sikkerhed i temaer, der med stor sandsynlighed vil fortsætte.

”Vi er for eksempel overbeviste om, at der vil ske en omfattende udbygning af datacentre globalt, hvor Taiwan og Sydkorea er helt centrale leverandører. Vi vurderer også, at den seneste momsreform skaber interessante investeringsmuligheder i Indien. Samtidig er Kina blevet verdens fabrik for solceller, batterier og elbiler, og flere lande i Fjernøsten ligger inde med kritiske råstoffer som kobber og lithium, der skal bruges i den globale energitransition”.

Stadig billige aktier efter opturen

Aktieindeks for Fjernøsten har ligget i førerfeltet indtil videre i år. Alligevel handler aktierne fortsat med en betydelig rabat i forhold til især verdens største aktiemarked, USA. Mens prisen per forventet indtjeningskrone i 2026 ligger omkring 13–14 for Fjernøsten, er niveauet helt oppe omkring 22 i USA. Det er på trods af, at Fjernøsten forventes at levere en indtjeningsvækst på cirka 15 % næste år, mod omkring 13 % i USA. Med andre ord: Man betaler mindre for en højere vækst, hvis man som investor kigger mod de nye vækstmarkeder.

Emerging Markets eller de udviklede markeder?

Det er vanskeligt præcist at forudsige, om pengene ligger bedst i Fjernøsten, USA, Europa eller Japan i det kommende år. Der er dog historisk en tydelig sammenhæng mellem udviklingen i dollarkursen, og hvordan Fjernøsten klarer sig i forhold til de udviklede markeder. Ifølge Bjarne Gier giver en svækket dollar typisk medvind til EM-aktierne. 
”Dollaren er svækket i år, og det kan potentielt fortsætte i 2026, hvis den politiske usikkerhed fortsætter i USA, og hvis investorerne bliver mere bekymrede for den stigende amerikanske statsgæld,” forklarer Bjarne Gier. ”Alt andet lige kan øget usikkerhed omkring USA øge investorernes appetit på andre markeder”.

Langsigtet supplement

I Bjarne Giers optik giver det mening at overveje Fjernøsten som en brik i den samlede portefølje blandt andet pga. kombinationen af højere vækst og lavere prisfastsættelse. Seniorporteføljemanageren understreger dog også, at Fjernøsten stadig indebærer væsentlige risici, og derfor bør Fjernøsten ses som et langsigtet supplement i en bredt diversificeret portefølje.