Teknologigiganters nedtur kan være forstærket af "næsten perfekt cocktail"

Teknologiaktierne går en ny hård dag i møde på det amerikanske aktiemarked fredag efter nye regnskabsskuffelser fra Intel og Amazon.

I forvejen havde Alphabet med regnskabstal bidraget til negativ stemning om sektoren torsdag, hvor Google-moderselskabet selv blev straffet med et kursfald på 12,3 pct., hvilket var med til at presse Nasdaq-indekset ned med 1,2 pct.

Fredag kan faldende på Nasdaq-børsen blive endnu større, da futuren for Nasdaq 100-indekset falder hele 2,4 pct. oven på aftenens skuffende regnskabspræstationer fra Amazon og ikke mindst Intel.

Ifølge investeringsstrateg Lars Skovgaard Andersen fra Danske Bank, kan kursfaldene til teknologiaktierne være forstærket af en "næsten perfekt cocktail af begivenheder".

Men regnskaberne fra Amazon, Alphabet og Intel punkterer ikke AI-historien, fastslår han.

- Tværtimod viser Amazon, Alphabet og Intel, at efterspørgslen efter AI-kapacitet fortsat er meget stærk. Det nye er snarere investorernes reaktion. Markedet er blevet mindre imponeret af, hvor mange milliarder selskaberne kan investere i AI, og mere optaget af, hvilket afkast de får på milliarderne. AI-vækst er ikke længere i sig selv nok til at begejstre investorerne, skriver Lars Skovgaard Andersen i en kommentar.

Han mener desuden, at en række ydre faktorer kan være med til at forklare, hvorfor der lige nu bliver delt lidt flere øretæver ud end normalt.

- Vi nærmer os det amerikanske midtvejsvalg, en periode som historisk ofte er præget af større usikkerhed og volatilitet. Samtidig har de højere renter igen sat fokus på gæld og cash flow. Det rammer især dele af AI-universet, hvor massive investeringer har gjort flere selskaber cash flow-negative, vurderer Lars Skovgaard Andersen.

Timingen på året kan også spille en rolle. For en del amerikanske fonde er oktober en vigtig periode for porteføljetilpasninger og skatteoptimering, og det kan øge incitamentet til at sælge eller mindske lysten til at tage nye positioner, tilføjer han.

- Samtidig ligger der store kursgevinster i flere tech- og AI-aktier, så der kan være en naturlig lyst til at beskytte årets afkast og tage noget risiko af bordet. Hertil kommer et stigende politisk fokus på AI og datacentre frem mod midtvejsvalget, mens en oliepris, der ikke for alvor falder tilbage, holder fokus på inflation og renter.

- Sammen med den afventende stemning omkring det netop overståede Fed-møde giver det et marked, hvor barren er høj, og hvor selv mindre skuffelser kan blive straffet hårdt, skriver Lars Skovgaard Andersen.

Det er alt sammen med til at give det, som han omtaler som en "næsten perfekt cocktail af begivenheder", der forstærker kursfaldene.

- Det er vigtigt, fordi de store kursreaktioner ikke nødvendigvis er udtryk for en tilsvarende forværring af den underliggende AI-historie. Vi er samtidig tæt på at have en række af de begivenheder, der har dæmpet risikoappetitten, bag os.

- Midtvejsvalget er snart overstået, og derefter bevæger vi os ind i den sidste del af året, som historisk har været en stærk periode for aktiemarkedet. For langsigtede investorer taler det efter min vurdering for at holde fast i sin investeringsstrategi og aktieallokering frem for at reagere på den kortsigtede uro, skriver investeringsstrategen.

Det brede frasalg af AI-temaet betyder ifølge Lars Skovgaard Andersen også, at selskaber, hvor den underliggende historie ikke har ændret sig, bliver trukket med ned.

- Det kan skabe interessante muligheder for langsigtede investorer, og de findes ikke kun i teknologisektoren, men også blandt andet inden for industri, vurderer han.

I formarkedet i USA er Intels aktie fredag faldet hele 26 pct. efter regnskabet for tredje kvartal efter børslukketid torsdag. Særligt selskabets prognose skuffede, da selskabet er ramt af udfordringer for afsætningen i pc-markedet.

Amazon falder desuden 6,2 pct. i formarkedet efter sit regnskab. Regnskabet viser, at koncernen har fortsat sine store investeringer i udbygningen af datacentre til brug for kunstig intelligens. Det har gennem de seneste 12 måneder sendt den frie pengestrøm i negativt territorium på 42,4 mia. dollar mod en positiv pengestrøm på 12 mia. dollar i de 12 måneder før det.

.\\˙ MarketWire