Krigen rammer bredt på finansmarkederne - høj oliepris skaber bekymring

USA's og Israels angreb på Iran har sendt langt hovedparten af aktiemarkedet baglæns og også sendt obligationskurserne ned. Selv guld- og sølvprisen har svært ved at fastholde niveauet, og det er så som så med lommer, hvor investorerne kan undgå tab.

Det er realiteten på andendagen på børserne efter weekendens angreb, der dog har sendt olie- og gaspriserne højt til vejrs.

Til gengæld ødelægger de stigende energipriser stemningen om obligationer og aktier.

Og usikkerheden er ifølge Otto Friedrichsen, aktiestrateg i Formuepleje, så stor, at det, investorerne er bedst tjent med, er at tage de lange briller på.

- Jeg tror i høj grad, at for rigtigt mange investorer, så er en geopolitisk usikkerhed, som den vi ser i Mellemøsten, ikke nødvendigvis noget, man skal forsøge at handle på eller time, fordi udfaldsrummene er så store.

- Jeg tror i højere grad, at man som privatinvestor skal fokusere og forholde sig til sin investeringsstrategi, og så når der bliver indbygget risikopræmier, eller vi ser markederne falde som led i de her klassiske risk-off reaktioner, forsøge at positionere sig langsigtet ved måske at samle op nogle steder, hvor tingene på et tidspunkt bliver overgjort, siger Otto Friedrichsen.

Hvor mulighederne er, er dog svært at sige.

Og kursfaldene har indtil videre ramt ret så bredt.

EUROPA HÅRDERE RAMT END USA

De europæiske markeder falder dog relativt mere end de amerikanske, der endda formåede at slutte i små plusser mandag.

Tirsdag dykker de amerikanske futures dog med 2,2 pct. målt på Nasdaq-indekset og 1,7 pct. målt på det brede S&P 500-indeks.

I Europa falder det tyske DAX-indeks med 3,8 pct., det franske og britiske indeks bakker med henholdsvis 3,1 pct. og 2,7 pct., og det hjemlige C25-indeks mister 2,7 pct. efter et minus på 0,3 pct. mandag.

Guldprisen er faldet et par pct. de seneste par dage, og den tiårige danske statsobligation er faldet til kurs 96,55 tirsdag middag fra 97,68 i fredags. Renterne bevæger sig modsat kursen på statsobligationer, så det svarer til en rentestigning på 14 basispoint til 2,66 pct.

Olieprisen er til gengæld steget 15 pct. de seneste to dage til 83,90 dollar per tønde af den europæiske referenceolie, Brent. Og naturgasprisen er tordnet i vejret med 84 pct. af frygt for, at Iran formår at lukke ned for skibstrafikken gennem Hormuzstrædet, hvor en stor del af verdens olieproduktion skal passere.

Samtidig skyldes de stigende renter og europæiske aktiers relativt sløje præstationer ifølge Otto Friedrichsen i høj grad inflationskomponenten - eller risikoen for, at de højere energipriser slår igennem i tiltagende inflation. Eksempelvis har de markante prisstigninger på naturgas også indflydelse på elprisen.

- I Europa fylder energidelen meget, specielt i forhold til naturgas og råolie, så det har en naturlig kobling til europæisk økonomi.

- Men aktiesammensætningen i Europa er også anderledes sammenlignet med i USA, hvor det i væsentlig grad var teknologiindekset, som var understøttende for udviklingen mandag, siger Otto Friedrichsen.

Han peger desuden på, at energiselskaberne fylder mere i USA end i Europa, der i højere grad er præget af industri og finans.

- Og bankerne er nede med 4 pct., når vi ser på Stoxx 600, så det er jo et af de områder, der er med til at fastholde Europa på de niveauer, vi ser i øjeblikket, siger Otto Friedrichsen.

At også bankerne falder skyldes sektorens cykliske natur, som afspejler den økonomi, som bankkunderne befinder sig i.

- Så i en situation, hvor inflationsforventningerne tikker op, og forventningerne til centralbankerne over tid vil kunne ændre sig, der vil det også over tid have effekt på den omkringliggende økonomi. Og det rammer de konjunkturfølsomme sektorer og også banksektoren, siger Otto Friedrichsen.

Han mener, at man lidt populært sagt kan se de stigende energipriser - hvis de bider sig fast - som en form for ekstraskat på forbrugerne og dermed også økonomien.

- Så jeg tror altså, at overskriften er, at man som investor forhåbentlig har en langsigtet fokuseret strategi.

- Og i forhold til de muligheder, der måtte opstå her, hvor markederne forholder sig til en geopolitisk risiko, der er ekstremt svær at kvantificere, og hvor olieprisen i høj grad er termometeret på situationen i Mellemøsten, der vil der komme reaktioner, hvor man på langt sigt også vil kunne finde rigtig attraktiv værdi. Men det er det dilemma, som mange sidder med i øjeblikket, siger Otto Friedrichsen.

I valutamarkedet har de gængse sikre havne - den amerikanske dollar og schweizerfrancen - begge været på vinderkurs over for euro siden weekenden.

.\\˙ MarketWire