Krisen omkring Grønland eskalerer

Præsident Trumps udtalte ønske om at annektere Grønland er eskaleret yderligere hen over de seneste dage, hvor han nu truer med mere told på eksporten fra Danmark og en række andre lande. Det er selvsagt dårligt nyt for danske og europæiske virksomheder, og der er allerede forlydender om, at man fra EU’s side arbejder på et modsvar i form af told på amerikanske varer.

”Måske kan det betyde, at vi ender et bedre sted på sigt, men i udgangspunktet er en gengældelse fra europæisk side sådan set også dårligt nyt for danske virksomheder og forbrugere. Særligt sidstnævnte, for al erfaring indikerer, at det er på prisskiltene ude i butikkerne den største regning for toldsatserne ender,” understreger cheføkonom Søren Kristensen, AL Sydbank.

Robust dansk økonomi

Det er vigtigt at påpege, at selvom yderligere told fra USA og en eventuel europæisk gengældelse er en udfordring for dansk økonomi, så er økonomien overordentlig robust.

”Udfordringerne er næppe nok til at standse den økonomiske fremgang i 2026 eller gøre køen af arbejdsløse danskere betydeligt længere. Det er samtidig vores hovedscenarie, at det er sådan det ender. Altså med små eller ingen skrammer til dansk økonomi”, forudser Søren Kristensen.

Ro på hos porteføljemanagere

Med udgangspunkt i en opdateret markedsvurdering anbefaler chefporteføljemanager Bjørn Schwarz, at investorerne slår koldt vand i blodet.

”Der er meget usikkerhed i luften lige nu, og vi følger nøje med på markederne og i det politiske spil, så vi er klar til at rykke på nye udviklinger,” forklarer Bjørn Schwarz. ”Den politiske støj kan give kortsigtede udsving, men i vores hovedscenarie bliver tiltagene begrænsede og midlertidige – og derfor vil vi hellere være investeret end at forsøge at time overskrifterne.”

Som vanligt anbefaler Bjørn Schwarz investorerne til at holde fast i deres investeringsstrategi.

”Når vi ser udsving på markederne, kan det skabe usikkerhed hos investorerne. Her er det vigtigt at holde fast i sine investeringer, men er man i tvivl, er det en god ide at tage en snak med sin rådgiver,” understreger Bjørn Schwarz.

Worst-case scenarier

I Søren Kristensens verdensbillede er den dårlige nyhed, at dansk og europæisk økonomi potentielt kan blive meget hårdt ramt af at komme på sanktionskurs med amerikanerne. Tolden kan komme så højt op, at billedet ændres, og at den økonomiske modvind bliver langt sværere at håndtere. Selv for en så robust økonomi som den danske.

”Vi må bare konstatere, at USA som verdens største økonomi er noget nær den værste bølle at komme på kant med i skolegården, og forøget toldsatser er ikke de værste våben i USA’s arsenal,” påpeger Søren Kristensen. ”Skulle situationen eskalerer yderligere, ville sanktioner eller spekulative angreb på kronen kunne komme i spil.”

Modsvar fra EU og midtvejsvalg

Den gode nyhed er, at det næppe kommer så vidt. Her høster Danmark fordele af at være med i EU, hvilket betyder, at et modsvar kan blive mere potent, end hvis Danmark stod alene.

”Det vil også gøre ondt på amerikansk økonomi, hvis man for alvor krydser klinger med Danmark og EU. Samtidig har vi i den seneste tid set både kongressen og de amerikanske domstole bide lidt mere fra sig. Her står Trumps toldmure fx over for at skulle behandles i højesteret.” pointerer Søren Kristensen og fortsætter: ”I Europa understøttes økonomien til gengæld af store investeringer, der nu er på vej ud i økonomien.”

Nok så vigtigt skal man huske på, at toldvåbnet skyder begge veje, så langt størstedelen af den told, som Trump truer med, ender med at skulle betales af de amerikanske forbrugere.

”Det har vi svært ved at se ske i et år med midtvejsvalg, hvor republikanerne langtfra kan vide sig sikre på at beholde magten i begge kamre i kongressen. I vores optik vil midtvejsvalget få både Trump og de republikanske politikere til at fokusere mere på at forsøde tilværelsen for de amerikanske forbrugere, end at gøre livet surt for de danske.”