Coloplast OVERBLIK Q2: Kvaler med Kerecis spolerer ellers godkendt regnskab

Coloplast bekræfter tirsdag sit foreløbige regnskab for andet kvartal, hvor udfordringer for Kerecis i USA lægger en dæmper på et ellers godkendt regnskab med fremgang i de øvrige divisioner.

23. april nedjusterede Coloplast sine forventninger til 2025/26, hvor der nu ventes en organisk vækst på 5-6 pct. og en vækst i driftsoverskuddet på cirka 5 pct. Før var der ventet cirka 7 pct. vækst på begge poster.

Trods en nulvækst i Kerecis, der ellers før har leveret stor vækst, leverede Coloplast i kvartalet en omsætning efter forventningerne. Udviklingen var drevet af fornuftig vækst i divisionerne Stomi og Kontinens, der leverede lidt over konsensus, mens Urologi samt Stemme & Respiratorisk Pleje omvendt var en spids under.

Det er dog den negative udvikling for Kerecis, der springer i øjnene. Det islandske opkøb er udfordret af en uklar tilskudssituation i USA, der har hængt over divisionen i længere tid. Tæt på udgangen af 2025 var det ellers oplyst, at Kerecis' produkter efter længere tids usikkerhed ville være dækket under tilskudspolitikken i USA, men 24. december blev politikken trukket tilbage og erstattet med en fastprispolitik på sårplejeprodukter af Kerecis' type.

Den nye politik, der trådte i kraft 1. januar, fastsætter prisen til 127 dollar per kvadratcentimeter. Selv om fastprispolitikken ikke er entydigt negativ, har den betydet, at Coloplast har trukket sit dyrere produkt Kerecis Shield af det amerikanske marked. Til gengæld er prisen på 127 dollar per kvadratcentimeter højere end den tidligere pris på det tilbageværende produkt Marigen.

Usikkerheden omkring Kerecis omfatter det ambulante marked, der udgør omkring 20 pct. af divisionens omsætning. Som følge af udfordringerne oplevede Kerecis i andet kvartal nulvækst, som ventes at fortsætte regnskabsperioden ud. Det afspejler implicit en risiko for negativ vækst i andet halvår.

- Baseret på den nuværende gennemsigtighed forventer vi nu, at disse markedsdynamikker vil fortsætte ind i andet halvår, frem for at andet kvartal markerer et lavpunkt som tidligere ventet, skriver Coloplast i sit regnskab.

På baggrund af forventningerne til Kerecis har Coloplast foretaget en nedskrivning af divisionens goodwill på 3 mia. kr.

Det tynger bundlinjen, der i andet kvartal viste et underskud på 971 mio. kr. mod et overskud på 912 mio. kr. i samme periode året før.

Regnskabet for andet kvartal er samtidig det første med Gavin Wood som administrerende direktør i Coloplast, efter at han overtog stillingen 1. maj. Han er hentet fra amerikanske Johnson & Johnson, hvor han har stået i spidsen for medicoforretningen i Europa og Mellemøsten.

Tabel over Coloplasts regnskab for andet kvartal af 2025/26:

(e) = konsensusestimater indsamlet af Coloplast selv blandt 20 analytikere frem til 17. april (median).

(f) = foreløbige tal efter nedjustering af forventningerne 23. april.

Coloplasts forventninger til 2025/26:

.\\˙ MarketWire