Demant/CEO: Markedsnedgang har været hårdere end ventet - vi skal vinde i særligt USA - NY

Det globale høreapparatmarked kører fortsat i et lavere gear end historisk set, og det vil det også fortsætte med i 2026, lyder vurderingen fra Demant i selskabets prognose for 2026 tirsdag.

Og det er overraskende, at nedgangen har varet så lang tid - også i lyset af at høreapparatmarkedet normalt over tid altid vender tilbage til det historiske gennemsnit på 4-6 pct. i stykvækst.

Det venter Demant også stadig vil blive tilfældet denne gang, men dødvandet har alligevel taget hårdere fat end forventet med særligt fokus på det amerikanske marked, der er verdens største enkeltmarked for høreapparater.

- Det må man sige. Den globale usikkerhed, som jeg tror, vi alle sammen oplever, aflejrer sig stadig i høresundhedsmarkedet. Det gør den, fordi det, vi arbejder med, er noget, der godt kan vente til i morgen, siger Søren Nielsen, der er administrerende direktør hos Demant, til MarketWire efter tirsdag morgens årsregnskab for 2025.

- Det har vi set globalt, men vi oplever det også fortsat i særligt USA. Det påvirker selvfølgelig værdiudviklingen af det samlede marked, når det amerikanske marked ikke vokser. Vi kan ikke se en umiddelbar forbedring, og derfor arbejder vi med et vækstscenarie på 2-4 pct. i markedet, hvilket er under de normale 4-6 pct., fortsætter han.

VENTER AT VINDE MARKEDSANDELE

Med den antagelse er Demants egen prognose om en organisk vækst på 3-6 pct. i år også et signal om, at selskabet venter at vinde markedsandele, da midtpunktet af prognosen på 4,5 pct. er over selv toppen af markedsestimatet.

Og det skal tilskrives efterårets lancering af Oticon Zeal, men også flere lanceringer i løbet af 2026.

Flere analytikere har spekuleret i, at der kan blive tale om en helt ny produktplatform fra Demant, men hvorvidt det bliver tilfældet, kan selskabet endnu ikke løfte sløret for.

- Markedsandelene skal komme bredt, men kernen i det er en stor forventning til, at vi med afsæt i Oticon Zeal og følgende introduktioner kan vinde i stort set alle kanaler. De uafhængige er en af de vigtigste for os, og det er et af steder, hvor vi særligt skal vinde, siger Søren Nielsen, der også har blikket stift rettet mod netop markedet i USA.

- Det er også i Nordamerika, hvor vi har måttet afgive nogle markedsandele, og det er vi aldrig tilfredse med. Kigger man på 2025, har vi faktisk vundet i andre markeder, og derfor er der meget fokus på at komme tilbage på sporet i USA. Det inkluderer uafhængige, VA og andre alle salgskanaler, fortsætter Demant-topchefen.

INDTJENING SES STADIG VOKSE PÆNT FRA 2025 - VALUTA TRÆKKER KRAFTIGT NED

Skæver man til prognosen for indtjeningen, er den et godt stykke fra konsensus blandt analytikerne, hvilket formentlig også er den primære årsag til, at Demant-aktien får en hård medfart på børsen tirsdag.

Demant venter i år en indtjening før renter og skat - frasorteret særlige poster - i størrelsesordenen 4100-4500 mio. kr.

Her var konsensus blandt analytikerne inden regnskabet et rapporteret resultat på 4532 mio. kr.

Og det er endda, selv om der ikke er indregnet særlige poster af betydning i analytikernes estimater.

Demant indregner omtrent 325 mio. kr. i særlige poster i år, hvoraf de cirka 125 mio. kr. er knyttet til integrationen af den tyske hørekæde Kind, mens yderligere 200 mio. kr. vedrører et nyt spareprogram, som selskabet vil sætte i søen.

Dermed svarer prognosen til en rapporteret indtjening på 3775-4175 mio. kr. - og altså langt under estimatet på 4532 mio. kr.

Ifølge Søren Nielsen kan forskellen i Demants vurdering fra analytikernes ligge i blandt andet vurderingen af udviklingen på markedet, og samtidig trækker en stor svækkelse af den amerikanske dollar kraftigt ned.

Demant vurderer, at valutamodvind alene vil ramme indtjeningen med omkring 200 mio. kr. i år.

- Hvis man lige tager de helt store byggesten, så taber vi fortsat en del på valuta. Faldet i dollar påvirker indtjeningen i Demant væsentligt. Og så er der markedsvæksten. Der er nogen, der venter normalisering, og det venter vi ikke, siger topchefen til MarketWire.

På positivsiden trækker det op for Demant, at opkøbet af Kind vil bidrage med et fuldt år i 2026 og ifølge selskabet føje cirka 300 mio. kr. til driften.

Samtidig skal der efter planen vindes markedsandele, som også gerne skulle forbedre driften, og det skal i sidste ende betyde, at Demants indtjening under alle omstændigheder skal ende noget højere end de 3832 mio. kr., der blev resultatet i 2025.

- Hvis man tager det hele og starter med at trække valutapåvirkningen fra, så får man et pænt løft fra 2025, siger Søren Nielsen.

Investorerne reagerer dog kraftigt på den umiddelbare skuffelse i prognosen og sender Demant-aktien ned med 11,4 pct. til 197 kr. oven på regnskabet.

.\\˙ MarketWire