Novo/AL Sydbank: Skuffende prognose sender aktien baglæns - GENT

Novo Nordisks prognose for 2026 er en del værre end frygtet af analytikere op til regnskabet, og er helt klart hovedårsagen til, at aktien dykker stort på det amerikanske marked.

Det vurderer Søren Løntoft Hansen, analytiker i AL Sydbank, oven på årsregnskabet, der er offentliggjort uden for nummer tirsdag aften.

Målt på midtpunktet venter Novo en justeret tilbagegang i såvel omsætning som driftsindtjening på 9 pct. målt i lokal valuta. Analytikere estimerede inden årsregnskabet en noget mere behersket tilbagegang i 2026 på 2,1 pct. på toplinjen og 3,6 pct. i driftsresultatet målt i lokal valuta.

- Midtpunktet af prognoseintervallet er lavere end ventet af markedet, konstaterer Søren Løntoft Hansen.

- Det er derfor aktien falder. Men det er den amerikanske notering, og nu skal vi selvfølgelig lige se, når man har tygget det her godt igennem, for der er mange ting i det her regnskab, siger Søren Løntoft Hansen.

Under alle omstændigheder indleder Novo 2026 med en lang række modvinde, herunder prispres i USA og patentudløb på en række markeder, samt evig og hård konkurrence fra ærkerivalen Eli Lilly.

- Så det er svært år, konstaterer Søren Løntoft Hansen, der kalder 2026 for en form for transitionsår.

I forhold til fjerde kvartal er Novos regnskabstal til gengæld umiddelbart lidt bedre end ventet.

- Men man er også positivt påvirket af rabatjusteringer fra omkring 3 mia. kr., og korrigerer man for det, er kvartalsudviklingen mere på linje med forventningerne, lyder vurderingen.

På positivsiden er til gengæld et nyt aktietilbagekøbsprogram på 15 mia. kr.

Væsentligt er det desuden, at Novos prognose for 2026 er justeret og ikke medregner en tilbageførsel af rabathensættelser på 400 mio. dollar, eller 2,5 mia. kr., i 2025 og 4,2 mia. dollar, eller 26,5 mia. kr., i 2026 relateret til 340B prisprogrammet i USA. De tilbageførsler vil indgå som indtægter.

I USA falder Novos notering ikke desto mindre ved 20.50-tiden med 14,7 pct. til 50,31 dollar. Det svarer til 318 kr. omregnet, og indikerer et kursfald på 13,5 pct. sammenlignet med tirsdagens slutkurs i København på 367,80 kr.

.\\˙ MarketWire