Ørsted/Danske Bank: Skærer kursmål med 7 pct. og gentager "køb" - renterne får skylden

Ørsted får skåret 15 kr. af sit kursmål til 195 kr. af Danske Bank, der dog gentager sin købsanbefaling.

Det er nu næsten et år siden, at energikoncernen gennemførte sin kapitaludvidelse på 60 mia. kr., og Danske Bank ser nu et selskab, "der befinder sig i en helt anden situation" end dengang:

- Den finansielle styrke er genoprettet, og i takt med at porteføljen nærmer sig idriftsættelse, ser vi en væsentlig reduktion af risikoen i investeringsscenariet. Vi fastholder vores købsanbefaling, dog med et lavere 12-måneders kursmål på grund af højere renter, skriver Danske Bank-analytiker Casper Blom i en analyse.

Ørsted er gået fra at forbrænde likviditet til at generere den. Samtidig skrider selskabets investeringsprogram frem og forventes afsluttet inden for de næste 18 måneder.

- Det betyder også, at vi ser en virksomhed, der kan begynde at generere betydelige mængder likviditet fra 2028 og fremover. Baseret på allerede planlagte frasalg og investeringsskattefradrag i USA forventer vi, at Ørsted vil afslutte 2028 med en justeret netto rentebærende likviditetsposition på 16 mia. kr., hvilket er 32 mia. kr mere end konsensus - en forskel, der svarer til 24 kr. per aktie, påpeger Casper Blom.

Oveni falder risikoen gradvist, da Borkum Riffgrund 3- og Greater Changhua 2b & 4-projekterne reelt er afsluttet.

- Samtidig er gunstige afgørelser i Elsam-sagen og vedrørende beskatningen mellem Danmark og Storbritannien andre risikofaktorer, der nu er taget af bordet, påpeger han.

Ørsted falder torsdag morgen 2,2 pct. til 135,50 kr.

.\\˙ MarketWire