Tryg/Danske Bank: Sænker anbefaling til "hold" fra "køb" - inflationen er jokeren

Tryg får skudt anbefalingen ned af Danske Bank til "hold" fra "køb". Kursmålet sænkes 160 kr. fra tidligere 180 kr., fremgår det af en analyse fra banken.

- Det har intet at gøre med AI eller det kommende regnskab for tredje kvartal, hvor vi forventer, at de stabile tendenser vil fortsætte, skriver Danske Bank i analysen.

Det er derimod inflationen og stigende renter, der er i fokus.

- Inflation er ikke en ven for et skadesforsikringsselskab, da prisdannelsen ofte halter bagefter de allerede højere erstatningsomkostninger. Tryg bør drage en beskeden fordel af højere renter, men vi mener, at fordelen vil være mindre end for selskaber med garanterede livsforsikringsporteføljer, skriver bankens analytikere.

Tryg købte Codan og Trygg-Hansa fra britiske RSA tilbage i 2021. Og Danske Bank påpeger, at forsikringsselskabets "absolutte ubegrænsede Tier-1-kapital har været i en faldende tendens siden overtagelsen".

Det kan betyde, at den mest robuste og tabsfraregnende kapitalmæssige polstring er under pres.

- Det bliver sværere at forestille sig en succesfuld vej fremad, medmindre den organiske vækst tager fart, og vi ser få tegn på, at dette sker: Tryg kan ikke fortsætte med at reducere sin kapitalbase for at udbetale udbytte, påpeger Danske Bank.

Banken ser en vækst i forsikringsomsætningen på 3,6 pct. i tredje kvartal, der udelukkende skyldes prisstigninger. Og at antallet af policer i bedste fald er uændret.

Tryg faldt 2,34 pct. onsdag til 144,70 kr., hvilket er det laveste niveau i over to år. Jyske Banks aktieanalytiker Anders Haulund Vollesen pegede på, at onsdagens tryk på aktien kunne stamme fra AI-bekymringer, efter at Meta lancerede sin nye agent Meta Muse.

.\\˙ MarketWire