Unibrew/Jyske: Flad fornemmelse efter svag afslutning på året - GENT

Royal Unibrew kunne ikke holde dampen oppe, og Jyske Banks senioraktieanalytiker, Haider Anjum, sidder med en lidt flad fornemmelse efter regnskabet for fjerde kvartal 2025 og prognosen for 2026.

- Det blev en lidt skuffende afslutning på et ellers ganske udmærket år for Royal Unibrew, hvor udviklingen i fjerde kvartal '25 ikke helt kunne leve op til markedets forventninger. For 2026 sigter Unibrew efter en EBIT-vækst på 6-10 pct., hvilket vi ser som fornuftigt - dog uden at imponere, skriver han i en kommentar til torsdagens sene regnskab fra Danmarks andet største bryggeri.

Han påpeger dog, at aktietilbagekøbsprogrammet på 400 mio. kr. imponerer.

- Samlet venter vi, at Unibrew-aktien vil komme under et mindre pres i fredagens handel grundet det skuffende fjerde kvartal, den nogenlunde guidance for 2026, men særligt taget aktiens solide performance op til regnskabet i betragtning, om end aktietilbagekøbsprogrammet kan opveje delvist for svaghederne, lyder vurderingen fra Haider Anjum.

Unibrew venter i 2026 en organisk vækst i driftsresultatet, EBIT, på 6-10 pct. svarende til et driftsoverskud på 2325-2425 mio. kr. Konsensus for driftsresultatet (EBIT) var inden regnskabet 2406 mio. kr., viser estimater indsamlet af Unibrew selv.

- Unibrew leverer fornuftigt uden af imponere, lyder det fra Jyske Banks senioraktieanalytiker.

TRE PÅ STRIBE

Haider Anjum påpeger, at det blev "tre på stribe for Unibrew".

Den organiske salgsvækst på gruppeniveau på skuffede med 4 pct. mod analytikernes forventning på 6,7 pct. Den rapporterede omsætning på var 1,6 pct. lavere end markedets forventninger, og volumenvæksten i kvartalet på 3 pct. var ligeledes lavere end de 5 pct., analytikerne havde sat næsen op efter.

- Den store skuffelse på toplinjen er Vesteuropa, der leverer en organisk volumenvækst på 1 pct. mod ventet 6,5 pct. Nordeuropa skuffer også en anelse på toplinjen med organisk volumenvækst på 1 pct. mod ventet 2,3 pct., noterer han sig.

Modsat gik det for "International", der slog forventningerne med en organisk volumenvækst på 33 pct. mod ventet 20 pct.

.\\˙ MarketWire