Demant H1: Drift og bundlinje skuffer klart og udløser an...

Demants toplinje udviklede sig svagere end ventet i første halvår, hvor indtjeningen samtidig også var en negativ overraskelse, idet et svagere salg end ventet i store dele af Europa og tabt terræn hos den amerikanske supermarkedskæde Costco gjorde ondt hos det danske selskab.

Det koster den anden nedjustering af forventningerne i år, da usikkerheden også fortsat består i andet halvår, oplyser Demant.

Høresundhedsselskabet venter nu en organisk vækst på 1-3 pct. i hele regnskabsåret, og driftsresultatet før renter og skat (EBIT) ses nu blive 3900-4300 mio. kr. Tidligere var forventningen en vækst på 1-5 pct. og et driftsresultat (EBIT) på 4100-4500 mio. kr.

Den prognose blev en realitet, da Demant efter første kvartal nedjusterede fra oprindeligt en organisk vækst på 3-7 pct. og et EBIT på 4500-4900 mio. kr.

DRIFTEN SKUFFER KLART

Demant nåede i første halvår perioden en organisk vækst på 0 pct., og den rapporterede omsætning endte på 11.253 mio. kr.

Analytikerne havde inden periodemeddelelsen ventet en organisk vækst på 1,3 pct. og en omsætning på 11.407 mio. kr., viser estimater indsamlet af Demant selv inden regnskabet.

Første halvår 2024 bød på en vækst på 3 pct. og en omsætning på 11.087 mio. kr.

Driftsresultatet før renter og skat (EBIT) endte i halvåret på 1849 mio. kr. mod konsensus om 1980 mio. kr. blandt analytikerne og 2192 mio. kr. i de første seks måneder af sidste år.

Bundlinjen bød for første halvår 2025 på et nettooverskud på 1117 mio. kr. mod analytikerforventningen 1205 mio. kr. og et overskud på 1200 mio. kr. i den tilsvarende periode et år tidligere.

Kigger man på vækst- og salgstallene for andet kvartal, er det da også ret tydeligt, at perioden ikke er gået helt, som hverken analytikerne eller Demant selv havde håbet.

Engrossalget af høreapparater - i regnskabsbøgerne kendt som Hearing Aids - leverede således også en helt flad organisk vækst, når man måler på salget til eksterne kunder, mens Demants største forretning, detailforretningen Hearing Care, leverede en vækst på 1 pct., og det mindste område, Diagnostics, måtte konstatere en organisk vækst på minus 4 pct.

Analytikerne havde inden regnskabet ventet en vækst på 1,0 pct. i det eksterne engrossalg af høreapparater, en vækst på 4,1 pct. i Hearing Care og en vækst på 2,3 pct. i Diagnostics, viser estimater indsamlet af Demant selv inden regnskabet.

SONOVA-COMEBACK RAMMER SALGET I USA

En væsentlig oplysning i tirsdagens regnskab er det også, at Demant har oplevet faldende salg hos en "stor amerikansk forhandler," fordi udbuddet i den pågældende salgskanal er blevet øget.

Ifølge MarketWires oplysninger dækker formuleringen over, at verdens største høreapparatproducent, schweiziske Sonova, er tilbage i folden med høreapparatsalg hos den amerikanske supermarkedskæde Costco, der er en stor spiller på det amerikanske marked med en tocifret markedsandel.

Tjekker man høreapparatudbuddet hos Costco på selskabets hjemmeside, afslører det da også, at Sennheiser, som er ejet af Sonova, nu også er en del af porteføljen, der også tæller Demants Philips Hearlink, GN´s Jabra og WS Audiologys Rexton.

Sonova har ellers været væk fra Costcos salgskanal længe, efter at selskabet i efteråret 2022 først mistede kontrakten på Costcos private label-brand, Kirkland Signature, og siden også fjernede de brandede Phonak-produkter fra hylderne.

Det skete, fordi selskabet gerne ville fokusere sit premium-brand mod primært de uafhængige audiologer på det vigtige amerikanske marked. Men nu er selskabet i stedet tilbage hos Costco med et sekundært brand.

- Den organiske vækst var påvirket af lavere end normal markedsvækst og relativt stærke sammenligningstal som følge af lanceringen af Oticon Intent i samme periode sidste år. I første kvartal var væksten påvirket af tab af markedsandel i managed care-segmentet (forsikringsdækket behandling) i USA i andet kvartal 2024, og i andet kvartal så vi en negativ effekt af lavere salg til en stor amerikansk forhandler, efter at antallet af leverandører er blevet øget, skriver Demant i tirsdagens regnskab.

SER LAVERE MARKEDSVÆKST

Den nyhed har sammen med et svagere salg end ventet i Europa - undtaget Frankrig, hvor fornyelsesmuligheden for kunder, der købte høreapparater i forbindelse med sundhedsreformen for fire år siden, giver stærk vækst - og fortsat stor forbrugerusikkerhed medført lavere vækstforventninger hos Demant.

Det usikre makroøkonomiske miljø betyder nemlig, at det danske selskabs forventning til markedsvæksten i 2025 er blevet reduceret igen, ligesom det også var tilfældet efter første kvartal, hvor en svag start på det amerikanske marked var den primære begrundelse.

Demant venter nu, at værdivæksten på det globale høreapparatmarked vil være 1-3 pct. i år mod tidligere ventet 2-4 pct. De grundlæggende markedsvilkår er intakte, oplyser selskabet, som dog stadig vurderer det som usikkert, præcis hvornår markedet vender tilbage til en "normal" vækstrate på 4-6 pct.



Tabel over Demants regnskab for første halvår af 2025: