Demant: Spareprogram og skuffende prognose stjæler billedet fra pæn afslutning på 2025

Et stort spareprogram og en gedigen skuffelse i prognosen for 2026 overtager opmærksomheden i Demants årsregnskab for 2025 fra en ellers pæn afslutning på sidste år.

Særligt prognosen falder i øjnene og er også den primære årsag til, at Demant-aktien som reaktion på regnskabet bliver sendt tungt ned.

- Det er en prognose, der er til den svage side i forhold til forventningerne. For den organiske vækst ligger markedet i den øvre ende af intervallet, og især indtjeningsforventningerne skuffer, hvor markedet lå højere end den høje ende af Demants interval. Så kommer der også særlige poster, som trækker yderligere ned og gør, at estimaterne skal ned, siger Søren Løntoft Hansen, der er senioranalytiker hos AL Sydbank, til MarketWire.

- Det er i min optik baggrunden for den kursmæssige præstation, fortsætter han.

Demant venter for 2026 en organisk vækst på 3-6 pct., mens konsensus blandt analytikerne inden regnskabet var 5,0 pct.

For driftsresultatet før renter og skat (EBIT) går selskabet efter at ramme 4100-4500 mio. kr. før særlige poster, som ventes at blive 325 mio. kr., hvoraf de 125 mio. kr. tilskrives integrationen af opkøbet Kind og var kendte i forvejen.

Konsensus blandt analytikerne var inden regnskabet en rapporteret driftsindtjening på 4532 mio. kr. i år.

Trækker man de ikke på forhånd kendte særlige poster ud af Demants interval, lyder det på 3900-4300 mio. kr. og giver dermed et midtpunkt på 4100 mio. kr., hvilket er knap 10 pct. under konsensus.

SPAREPROGRAM SKAL SIKRE FREMTIDIG INDTJENING

De ekstra 200 mio. kr. i særlige poster, som Demant overraskede markedet med, er relateret til et helt nyt spareprogram, som selskabet sætter i søen i forbindelse med årsregnskabet.

Det skal allerede fra 2026 sikre besparelser på omkring 250 mio. kr. Størstedelen heraf ventes at materialisere sig i andet halvår, oplyser Demant.

Derfor ventes størstedelen af indtjeningen i Demants prognose også at lande i andet halvår, fremgår det.

Programmet ventes at få fuld effekt i 2028, hvor det skal medføre årlige besparelser på omkring 500 mio. kr., fortæller selskabet.

- Tiltagene vil betyde en justering af virksomhedens størrelse i 2026, der på nuværende tidspunkt er påtænkt at påvirke cirka 700 medarbejdere globalt, hvoraf cirka 150 medarbejdere er ansat i Danmark, skriver Demant i regnskabet.

Baggrunden er blandt andet fortsat lavere vækst i høreapparatmarkedet end det historiske gennemsnit. Demant venter for 2026 en markedsvækst på 2-4 pct. mod det normale gennemsnit på 4-6 pct.

Det kalder på behov for at effektivisere selskabet i en vanskelig makroøkonomisk situation.

- Det sker for at være sikker på, at vi står stærkt som virksomhed i en fortsat usikker verden. Usikkerheden gør det ekstra vigtigt, at man står så omkostningsstærkt som muligt, forklarer Søren Nielsen, der er administrerende direktør hos Demant, til MarketWire efter morgenens regnskab.

Tabel over Demants regnskab for andet halvår og hele 2025:

(e) = gennemsnitsestimater indsamlet af Demant selv blandt op til 16 analytikere forud for regnskabet.

* = der er ingen decimaler i de faktiske væksttal fra Demant. Derfor er der ingen decimaler i tallene for fjerde kvartal 2024, andet halvår 2024 og hele 2024 samt fjerde kvartal 2025, andet halvår 2025 og hele 2025.

Demants forventninger til 2026:

.\\˙ MarketWire