Hvad betyder konflikten i Iran for markederne?

Konflikten udspringer af en langvarig regional magtkamp. I årtier har parterne presset hinanden indirekte gennem sanktioner, cyberangreb og regionale alliancer. Indimellem ser vi mere direkte angreb og gengældelser – som nu.

”USA og Israel har en klar strategisk interesse i at begrænse Irans militære kapabiliteter – særligt missiler, droner og avanceret våbenteknologi. Samtidig handler det for Trump om at beskytte amerikanske interesser og energiinfrastruktur i regionen,” udtaler chefporteføljemanager Bjørn Schwarz, AL Sydbank. 

Regional indflydelse

Iran har omvendt fokus på regimesikkerhed og regional indflydelse. Landet opbygger afskrækkelse ved at kunne påføre modparten omkostninger – både gennem egne kapabiliteter og via regionale partnere som fx Hizbollah og Hamas. Det giver mulighed for at eskalere konflikten uden nødvendigvis at udløse en fuld regional krig.

Energimarkedet i fokus

For investorer er det især udviklingen i energimarkederne, der er i fokus. En betydelig del af verdens olie transporteres gennem Hormuz-strædet, og enhver forstyrrelse her kan få globale konsekvenser.

”Markedets nøglespørgsmål er, om konflikten forstyrrer energi- og transportkanaler, især omkring Hormuz, og om den breder sig til flere fronter. Det er det, der afgør, om vi taler om en midlertidig reaktion eller en mere varig stigning i risikopræmierne,” forklarer Bjørn Schwarz.

To scenarier

Aktuelt arbejder investeringsstrateg Christian Blaabjerg, AL Sydbank, med to realistiske og markedsrelevante scenarier.

I det første scenarie sker der en relativ hurtig deeskalering via diplomatiske kanaler og klare ’røde linjer’. I så fald vil der ofte være en tidlig risk-off-reaktion: Dollar og guld styrkes, olieprisen stiger, og aktier falder kortvarigt. Men hvis konflikten hurtigt dæmpes, vil bevægelserne også relativt hurtigt blive rullet tilbage.

Det andet scenarie er en mere langvarig og eskalerende konflikt med gentagne angreb og potentielle forstyrrelser i shipping og energiforsyning – eksempelvis hvis Hormuz-strædet lukkes.

Her vil konsekvensen være højere risikopræmier. Olieprisen kan forblive forhøjet i en længere periode, volatiliteten vil stige, og aktiemarkederne kan korrigere bredt. Kreditspænd vil udvide sig, og de finansielle vilkår strammes.

”I et sådant miljø vil investorer typisk søge mod sikre havne som dollar og guld. Inden for aktier vil kvalitet og robust indtjening blive prioriteret, mens konflikten varer,” vurderer Christian Blaabjerg. 

Interesser i at undgå konflikt

Med den information, der er tilgængelig nu, er vurderingen, at det første scenarie med en mere afgrænset konflikt er mest sandsynligt. Både USA og Kina har betydelige interesser i at undgå en langvarig forstyrrelse af energiforsyningen og de globale handelsruter.

”Det er vigtigt at understrege, at geopolitiske begivenheder ofte skaber kortsigtet markedsuro, men kun sjældent ændrer det langsigtede investeringsbillede markant,” understreger Christian Blaabjerg.

Følger udviklingen tæt

I Sydinvest følger vi udviklingen tæt og vurderer løbende, om ændringer i energipriser, risikopræmier eller likviditet giver anledning til porteføljetilpasninger.

Budskabet til investorerne er dog klart: Undlad at handle på kortsigtede overskrifter. Hold fast i din strategi, og hvis du er i tvivl, så tag en snak med din rådgiver.