GN/Jyske Bank: Overrasket over salg af høreapparatforretning - prisen er fin

Jyske Banks GN-analytiker, Janne Vincent Kjær, er overrasket over GN's salg af høreapparatbenet til den italienske forhandler Amplifon, men det giver god mening, og prisen ser fin ud.

Det siger hun til MarketWire.

- Jeg havde ikke set den komme, siger analytikeren, men erkender, at salget giver god nok mening og er naturligt i forlængelse af, at GN har lagt Hearing og audiodelen sammen i deres One Product-strategi.

Prisen på 17 mia. kr. fordelt på aktier i Amplifon og kontanter ser fin ud, mener Janne Vincent Kjær.

- EV/EBITDA er over 14 og højere end Demant handler til, siger Jyske Bank-analytikeren.

EV/EBIT måler en virksomheds samlede værdi inklusive gæld i forhold til dens driftsindtjening.

- Det er på niveau med det høreapparatbranchen historisk har handlet til, men da volumenvæksten har været underdrejet er det ikke den multipel, der handles til for øjeblikket, siger hun.

- Med set med aktionærøjne er det et fornuftigt træk, påpeger analytikeren fra Jyske Bank.

Umiddelbart ser Janne Vincent Kjær ikke et problem med at få myndighedsgodkendelse af købet.

- Vi får selvfølgelig en stor spiller på markedet med en stor retail kanal. Det bliver en stor spiller som Demant og Sonova og næsten ligeså stor som Sonova, der dog stadig er størst, siger hun.

Amplifon har købt fra andre og nu går de så ind i produktionsdelen gennem GN.

For år tilbage nægtede de tyske myndigheder at godkende Sonovas opkøb af GN, der så faldt til jorden. Men Amplifon-opkøbet her er noget lidt andet, da det ikke er to producenter, der går sammen.

- Det her er en vertikal integration. Det vil jeg tro er lettere for myndighederne at sluge, men man kan aldrig vide, funderer Janne Vincent KJær.

.\\˙ MarketWire