Danske Bank om japansk renteforhøjelse: Svag yen er en udfordring

Den japanske centralbank har fredag skruet op for renten til det højeste niveau i 30 år i 0,75 pct. Det er den fjerde renteforhøjelse, efter Japan forlod negative renter i foråret 2024.

- Hvis vi sammenligner med de andre store centralbanker, så er Bank of Japan gået meget stille frem. Når man kigger på inflationen, kan det godt undre, for den har været over 2 procents målsætningen i 44 måneder i træk nu, skriver Bjørn Tangaa Sillemann, chefanalytiker i Danske Bank, i en kommentar.

- Når Bank of Japan stadig ikke har sat renten længere op, så skyldes det, at inflationen endnu ikke på noget tidspunkt har været trukket af stærke forbrugere. Det har i stedet været skiftevis energi- og fødevarepriser, som har trukket inflationen, påpeger han.

I Japan har centralbanken et tættere samarbejde med regeringen, end eksempelvis euroområdet. Og chefanalytikeren påpeger, at det derfor også er sandsynligt, at centralbanken er blevet lidt mere tilbageholdende med stramningerne, efter den nye premierminister, som foretrækker lempelig pengepolitik, har overtaget regeringsmagten.

- Når det er sagt, så er den svage yen også en politisk udfordring. Overordnet set har økonomien det ret godt, lønningerne er også på vej op, og en yderligere yensvækkelse giver uønsket importeret inflation. Centralbanken signalerer da også, at den er klar til at hæve renten yderligere, hvis økonomien bliver på skinnerne, lyder det fra Bjørn Tangaa Sillemann, der venter en renteforhøjelse til i april.

At renten blev sat op med 25 basispoint skal ses i lyset af, at inflationen var 3 pct. i november, og at økonomien har set robust ud igennem det meste af året.

- Udover de indtil videre beskedne renteforhøjelser så har centralbanken sluppet grebet om rentekurven, sådan at de lange renter i Japan ikke længere holdes i skak igennem opkøb. Efter at den nye premierminister har skruet op for de finanspolitiske lempelser, har det accelereret tendensen til højere lange renter, påpeger chefanalytikeren og fortsætter:

- Mere gæld, og større risiko for at inflation bliver et vedvarende problem, betyder, at renten på en tiårig japansk statsobligation er steget og nu handler på 2 pct. her til morgen. Japans meget store obligationsmarked er blevet en stadig større risikofaktor, som investorerne skal holde et vågent øje med.

.\\˙ MarketWire