Kendt økonom forudser at udsalget af statspapirer fortsætter

Udsalget af statsobligationer og de affødte rentestigninger globalt vil sandsynligvis fortsætte, vurderer den kendte økonom Mohamed El-Erian over for CNBC.

Vurderingen følger en uge, hvor rentestigninger på statsobligationer kom i overskrifterne verden over. Tidligere på ugen ramte den tiårige amerikanske rente således det højeste niveau siden oktober 2023, mens den britiske og japanske tiårige rente blev sendt op i niveauer, der ikke er set siden 1990'erne.

Men renterne kan altså stige yderligere, mener Mohamed El-Erian.

- Jeg ser ingen vilje i USA til en øjeblikkelig finanspolitisk konsolidering. Derfor formoder jeg, at vi fortsat vil se et opadgående pres på renterne, siger Mohamed El-Erian i et interview med CNBC.

El-Erian, der er tidligere topchef for den amerikanske obligationsfond Pimco, rådgiver i dag den tyske forsikringskoncern og kapitalforvalter Allianz og er professor ved University of Pennsylvanias Wharton School.

Han peger på, at den norske oliefond netop har foreslået at reducere sine beholdninger af statsobligationer, heriblandt amerikanske statspapirer, til 50 pct. fra 70 pct. af fondens toneangivende obligationsindeks. Det svarer ifølge Financial Times til, at der skal sælges amerikanske statspapirer for 80 mia. dollar, hvis anbefalingerne bliver fulgt.

El-Erian siger til CNBC, at selv om det ikke er meget, så er det et vigtigt signal om, at de traditionelle investorer og købere af amerikanske statsobligationer ikke i samme omfang fortsætter som sikre aftagere.

Det gælder ifølge El-Erian også efterspørgslen fra Kina, Japan og Golfstaterne, der har deres egne indenlandske udfordringer.

Samtidig er udbuddet af obligationer vokset. Det skyldes både voksende statsunderskud, blandt andet i USA, men også i en række andre lande, som har sendt udbuddet af statsobligationer i vejret. Desuden falder det sammen med massive gældsudstedelser fra virksomheder, der deltager i udbygningen af kunstig intelligens.

- Og det er netop derfor, der har været (opadgående, red) pres på rentesatserne. Det har langt mere at gøre med en grundlæggende ubalance end med inflation, Federal Reserves troværdighed eller de andre årsager, der er blevet nævnt, siger Mohamed El-Erian til CNBC.

.\\˙ MarketWire