Ørsted/AL Sydbank: Fortsat høj politisk risiko i USA - GENT

AL Sydbank kipper med flaget overfor Ørsted, der har fået lov til at genoptage arbejde med den amerikanske havvindpark ud for New York, Sunrise Wind.

Men selv om aktieanalysechef Jacob Pedersen kalder afgørelsen ved en føderal domstol i Washington for "gode nyheder for Ørsted", så ser han stadig en høj politisk risko for projektet.

- Selv med en ophævelse af byggestoppet er der overhængende risiko for, at Sunrise Wind går en meget svær og omtumlet tid i møde i forhold til Trump administrationens benspænd. Projektet er planlagt til at stå færdigt i andet halvår 2027, men når vi bruger Donald Trump og Trump-administrationens handlinger i det seneste års tid som rettesnor, tør vi bestemt ikke udelukke, at Sunrise Wind projektet vil møde mere modstand fra Trump-administrationen – og i værste fald bliver decideret stoppet, skriver han i en kommentar til afgørelsen.

UDGIFTER TIL BYGGESTOP OVERRASKER

Samtidig er Jacob Pedersen overrasket over, hvor dyrt det har været for Ørsted at være ramt af byggestoppet:

- Ved høringen kom det frem, at omkostningerne ved byggestoppet er så høje som 2,5 mio. dollar dagligt. Det er mere, end vi forventede. Ørsted har i retsdokumenter fremført, at de daglige omkostninger ved byggestop er på "mere end 1,2 mio. dollar dagligt", skriver aktieanalysechefen i en kommentar og fortsætter:

- Omkostningerne ved byggestoppet løber således samlet op i cirka 650 mio. kr.

I forhold til den politiske risiko påpeger Jacob Pedersen, at det vil have en markant negativ effekt for Ørsteds finanser og påføre selskabet samlede tab på cirka 50 mia. kr.

- Herudover vil det selvfølgelig også have en negativ effekt på den fremtidige indtjening, hvor Sunrise Wind forventelig vil bidrage med cirka 3,5 mia. kr. til indtjeningen på EBITDA-niveau, påpeger han.

POLITISKE BENSPÆND

Jacob Pedersen ser ikke en decideret skrinlægning af havvindparken. Derimod er det ikke usandsynligt, at Sunrise Wind bliver udsat for flere benspænd, der vil fordyre projektet massivt. Og AL Sydbanks aktieanalysechef mener ikke, at aktien tager højde for det, da den har genvundet mere end det tabte siden byggestoppene på Revolution Wind og Sunrise Wind blev udstedt 22. december 2025.

- Aktien reflekterer efter vores vurdering, at strategiplanen stort set kan gennemføres uden vanskeligheder, og det afspejler efter vores vurdering stadig et for optimistisk syn på den politiske usikkerhed, de "almindelige" driftsmæssige risici og deraf følgende konsekvenser for Ørsted finansielle position og indtjeningsfremtid. Vi fastholder "sælg" på Ørsted, fremgår det af kommentarer fra Jacob Pedersen.

Efter forbuddet den 22. december kom der pres på Ørsteds aktiekurs, som faldt fra et toppunkt i december i 140,85 kr. til en bund i 137,20 kr. samme dag, som forbuddene blev udstedt.

Mandag steg Ørsted 1,4 pct. til 143,55 kr. Aktien er i år steget over 17 pct.

.\\˙ MarketWire