De amerikanske markedsrenter er steget en del de seneste dage, men til trods for det, spår UBS, at kommende rentesænkninger i USA også vil bringe markedsrenterne nedad.
Den tiårige rente sprang i sidste uge op med 16 basispunkter til 4,14 pct., og det var dermed den største ugentlige rentestigning, og i sin tur det største ugentlige kurstab, for de lange obligationer i otte måneder.
- Vi fastholder synspunktet om, at statsobligationsrenter vil falde, og vi forudser, at renten på tiårige amerikanske statsobligationer vil falde til 3,75 pct. over de næste seks måneder, konkluderer den schweiziske storbank.
- Med afkast fra en kombination af rente og kursstigninger ser vi fortsat værdi i at holde kvalitetsobligationer i en portefølje.
Hvis de effektive renter falder, stiger obligationskurserne omvendt.
UBS støtter sit synspunkt på, at den seneste måling af kerneinflation, PCE Core, i september på årsbasis viste en aftagende stigningstakt til 2,8 pct. fra 2,9 pct. i august.
Det er over Federal Reserves mål om 2,0 pct. om året, men investeringsbanken hæfter sig ved, at inflationen ikke "intensiveres", og at den månedlige kerneinflation nu har været på 0,2 pct. både i juli, august og september.
- Sammen med de seneste arbejdsmarkedsdata, som omfatter et kraftigt fald i private lønninger og fortsat sammentrækning i ISM's beskæftigelsesindeks for servicesektoren, mener vi, at yderligere lempelser fra Federal Reserve er i vente.
UBS påpeger samtidig, at både den føderale regering og centralbanken i USA har en fælles interesse i at holde renterne nede.
Staten ønsker lavere renter, da den har en enorm gæld, der hver dag koster mange renter, mens Federal Reserves mandat om maksimal beskæftigelse undermineres af højere markedsrenter, der alt andet lige bremser økonomien.
- Finansiel undertrykkelse via mekanismer som bank-, pensions- og forsikringsregler samt centralbankkøb kan bruges til at holde renterne under kontrol.
Banken peger i den forbindelse på, at finansministeriet i USA har flyttet fokus i sin gældsudstedelse frem i den korte ende af rentekurven, og med mindre udbud i de lange obligationer vil det i den ende alt andet lige holde renterne nede.
Federal Reserve har samtidig fremlagt et forslag om at sænke kravene til den supplerende gearingsratio i de kommercielle banker, hvilket anslås at kunne frigøre 200–500 mia. dollar i bankkapital, der kan være med til at "absorbere udstedelse af statsobligationer".
- Så med kommende rentenedsættelser som et gunstigt bagtæppe ser vi fortsat en vigtig rolle for højkvalitets statsobligationer og investment grade virksomhedsobligationer i porteføljer, konkluderer UBS.
FAKTA - tabel over udviklingen i den amerikanske inflation:
| Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis | Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis | Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis | PCE Core | |
| September 2025 | 3,0% | 0,3% | 3,0% | 0,2% | 2,8% |
| August 2025 | 2,9% | 0,4% | 3,1% | 0,3% | 2,9% |
| Juli 25 | 2,7% | 0,2% | 3,1% | 0,3% | 2,9% |
| Juni 25 | 2,7% | 0,3% | 2,9% | 0,2% | 2,8% |
| Maj 25 | 2,4% | 0,1% | 2,8% | 0,1% | 2,7% |
| Apr 25 | 2,3% | 0,2% | 2,8% | 0,2% | 2,6% |
| Mar 25 | 2,4% | -0,1% | 2,8% | 0,1% | 2,7% |
| Feb 25 | 2,8% | 0,2% | 3,1% | 0,2% | 2,9% |
| Jan 25 | 3,0% | 0,5% | 3,3% | 0,4% | 2,7% |
| Dec 2024 | 2,9% | 0,4% | 3,2% | 0,2% | 2,9% |
| Nov 2024 | 2,7% | 0,3% | 3,3% | 0,3% | 2,8% |
| Okt 2024 | 2,6% | 0,2% | 3,3% | 0,3% | 2,8% |
| Sep 2024 | 2,4% | 0,2% | 3,3% | 0,3% | 2,7% |
| Aug 2024 | 2,5% | 0,2% | 3,2% | 0,3% | 2,7% |
| Jul 2024 | 2,9% | 0,2% | 3,2% | 0,2% | 2,7% |
| Jun 2024 | 3,0% | -0,1% | 3,3% | 0,1% | 2,6% |
| Maj 2024 | 3,3% | 0,0% | 3,4% | 0,2% | 2,7% |
| Apr 24 | 3,4% | 0,3% | 3,6% | 0,3% | 2,9% |
| Mar 24 | 3,5% | 0,4% | 3,8% | 0,4% | 3,0% |
| Feb 24 | 3,2% | 0,4% | 3,8% | 0,4% | 2,9% |
| Jan 24 | 3,1% | 0,3% | 3,9% | 0,4% | 3,1% |
| Dec 23 | 3,4% | 0,2% | 3,9% | 0,3% | 2,9% |
| Nov 23 | 3,1% | 0,1% | 4,0% | 0,3% | 3,2% |
| Okt 23 | 3,2% | 0,0% | 4,0% | 0,2% | 3,4% |
| Sep 23 | 3,7% | 0,4% | 4,1% | 0,3% | 3,7% |
| Aug 23 | 3,7% | 0,6% | 4,3% | 0,3% | 3,8% |
| Jul 23 | 3,2% | 0,2% | 4,7% | 0,2% | 4,2% |
| Jun 23 | 3,0% | 0,2% | 4,8% | 0,2% | 4,1% |
| Maj 23 | 4,0% | 0,1% | 5,3% | 0,4% | 4,6% |
| Apr 23 | 4,9% | 0,4% | 5,5% | 0,4% | 4,7% |
| Mar 23 | 5,0% | 0,1% | 5,6% | 0,4% | 4,6% |
| Feb 23 | 6,0% | 0,4% | 5,5% | 0,5% | 4,7% |
| Jan 23 | 6,4% | 0,5% | 5,6% | 0,4% | 4,7% |
| Dec 22 | 6,5% | 0,1% | 5,7% | 0,4% | 4,6% |
| Nov 22 | 7,1% | 0,1% | 6,0% | 0,2% | 4,8% |
| Okt 22 | 7,7% | 0,4% | 6,3% | 0,3% | 5,1% |
| Sep 22 | 8,2% | 0,4% | 6,6% | 0,6% | 5,2% |
| Aug 22 | 8,3% | 0,1% | 6,3% | 0,6% | 4,9% |
| Jul 22 | 8,5% | 0,0% | 5,9% | 0,3% | 4,7% |
| Jun 22 | 9,1% | 1,3% | 5,9% | 0,7% | 5,0% |
| Maj 22 | 8,6% | 1,0% | 6,0% | 0,6% | 4,9% |
| Apr 22 | 8,3% | 0,2% | 6,2% | 0,6% | 5,0% |
| Mar 22 | 8,5% | 1,2% | 6,5% | 0,3% | 5,4% |
| Feb 22 | 7,9% | 0,8% | 6,4% | 0,5% | 5,4% |
| Jan 22 | 7,5% | 0,6% | 6,0% | 0,6% | 5,2% |
* PCE Core, kerneprisindikator, er den amerikanske centralbank Federal Reserves foretrukne mål for inflationen, og banken har et mål om prisstabilitet i form af en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
.\\˙ MarketWire
Hvordan vil du
vurdere artiklen?
Baseret på 43 anmeldelser
Nyeste artikler
09. dec. 2025 kl. 08:00
Sydinvest lancerer ny Europa fond
08. dec. 2025 kl. 12:00
Mindre udsving i november måned
03. dec. 2025 kl. 10:30
Se dine forventede udbytter for 2025
01. dec. 2025 kl. 10:00
Valuefonde: Aktivt valg slår benchmark
27. nov. 2025 kl. 09:00
Fjernøsten: Hvad vil 2026 byde på?
14. nov. 2025 kl. 09:00
Hvad kan du forvente af den kommende udbyttesæson?
13. nov. 2025 kl. 10:00
Stærk start på årets sidste kvartal
30. okt. 2025 kl. 08:00
