Zealand/Danske: Petrelintid har stadig sin berettigelse trods skuffende studie

Et skuffende vægttab med Zealands Pharmas petrelintid resulterede i en noget overgjort overhaling af selskabets aktie, mener Danske Bank, der stadig ser vægttabshåbet have sin berettigelse.

Særligt i kombinationen med den schweiziske partner Roches kandidat CT-388 kan midlet differentiere sig fra det øvrige marked, vurderer analytikere Carsten Lønborg Madsen og Håkon Hemme Bro Jørgensen.

- Selv om vægttabstallene i Zupreme-1-studiet skuffede, mener vi, at den negative kursreaktion, der fulgte meddelelsen, var en betydelig overreaktion.

- Vi tror stadig, at petrelintid er en stærk kombinationspartner med Roche og CT-388-aktivet, og hvis Roche ønsker at spille en rolle i fremtidens marked, vil selskabet være nødt til at differentiere sit udbud fra de mange GLP-1/GIP-midler, der kommer på markedet, skriver analytikerne.

Petrelintid viste i Zupreme-1 et vægttab på 10,7 pct. på 42 uger. Det sendte aktien ud på et rekordstort fald på 36,4 pct.

Hos Danske Bank kalder man det dog "kontraintuitivt", at markedet kun koncentrerer sig om størrelsen på vægttabet.

- Opfattelsen blandt investorer er, at nye fedmebehandlinger skal levere et højt vægttab for at have en plads i markedet. Vi finder det kontraintuitivt, når man kigger på andre sygdomme som type-2-diabetes, forhøjet blodtryk og selv kræft, hvor patienternes behov og sygdommens omfang indledningsvist afgør behandlingsvalget, og det fører ikke nødvendigvis til, at patienterne søger mod det mest effektive vægttab først.

Zealands administrerende direktør, Adam Steensberg, har tidligere spået, at fremtidens fedmemarked vil handle om andet end bare vægttabets størrelse. I stedet vil der ifølge topchefen også blive fokuseret på bivirkninger, samt hvor behageligt et vægttab brugerne kan opnå.

Konkurrencen på markedet for vægttabsmedicin er på den ene side stor, men på den anden side er der kun få præparater, der har amylin som det aktive stof. Det kan give Zealand og Roche mulighed for at skille sig ud på markedet med en kombinationsbehandling med GLP-1, GIP og amylin.

På området for amylin tæller konkurrencen i øjeblikket primært Eli Lilly med en kombinationsbehandling bestående af amylinen, eloralintid og GLP-1-midlet tirzepatid. Novo Nordisk ses imidlertid først på markedet med sin amylin Cagrisema.

Det efterlader dog stadig plads til kombinationen af petrelintid og CT-388, konstaterer Carsten Lønborg Madsen og Håkon Hemme Bro Jørgensen.

Kursmålet for aktien skæres imidlertid til 625 kr. fra 770 kr., mens forventningerne til Zealand Pharmas markedsandel i 2035 med petrelintid som enkeltbehandling og i kombination med CT-388 sænkes til 5 pct. fra 6,5 pct. Anbefalingen er uændret "køb".

Aktien i Zealand Pharma stiger torsdag 0,8 pct. til 282,70 kr. efter knap 20 minutters handel.

.\\˙ MarketWire