Zealand Pharma/Saxo: Vigtigt at huske på investeringscasen før kursfejring

Zealand Pharma sendes frem med et tocifret kursplus torsdag, efter biotekselskabet er kommet med regnskab og en plan for at købe egne aktier for op mod 1,3 mia. kr.

Men Oskar Barner Bernhardtsen, investeringsstrateg Saxo Bank, påpeger, at det dog er vigtigt at huske på, hvad investeringscasen egentlig går ud på, før man fejrer dagens kursstigning.

- Som investor giver det fin mening at se positivt på aktietilbagekøbsprogrammet, men det er vigtigt, at man er bevidst om, hvad der virkelig betyder noget for investeringscasen.

- Da Zealand Pharmas reelle omsætning i dag er meget beskeden, hvis man fratrækker milestone-betalinger fra samarbejdspartnere, er det data omkring fremtidige potentielle produkter, der vil betyde noget for kursudviklingen i de kommende måneder, påpeger han.

Oskar Barner Bernhardtsen betegner Zealand som en klassisk biotech-virksomhed, hvilket betyder, at aktien i høj grad bliver værdiansat og handlet ud fra potentiel omsætning langt ude i fremtiden fra endnu ikke lancerede produkter/medikamenter.

- Det er ikke nødvendigvis en dårlig faktor, men som investor er det vigtigt at forstå, at fremtidige kliniske data er langt vigtigere for den langsigtede kursudvikling end kvartalsregnskaber og aktietilbagekøb, lyder det fra ham.

Han mener dog, at aktietilbagekøbet giver god mening. Zealand har over tid udstedt nye aktier for at rejse kapital til forskning, hvilket betyder, at man over de sidste 15 år er gået fra at have en samlet mængde Zealand Pharma-aktier på godt 23 millioner styk til i dag over 70 millioner aktier, viser data fra Caxo.

- Det er meget normalt, at biotech-virksomheder løbende udsteder aktier for at rejse kapital til forskning, men efter Zealand Pharma via deres samarbejdsaftaler med Boehringer Ingelheim og Roche har modtaget markante milestone-betalinger, er situationen nu vendt på hovedet sammenlignet med, hvad man normalt ser hos biotech-virksomheder, siger Oskar Barner Bernhardtsen.

Data viser, at biotekselskabet i dag har godt 15 mia. kr. i kontanter, som enten kan investeres i ny forskning eller tilbagebetales til investorerne.

- Her har Zealand Pharma valgt tilbagebetaling via aktietilbagekøb, hvilket betyder, at man som eksisterende aktionær vil eje en større andel af virksomheden i takt med, at det samlede antal aktier bliver færre, siger investeringsstrategen.

Zealand stiger torsdag eftermiddag 13,2 pct. til 356,70 kr.

.\\˙ MarketWire