Aktier/Sampension: År et siden valget af Trump ikke så ly...

Onsdag er det et år siden, at Donald Trump blev valgt som USA´s præsident nummer 47. Selv om facit lige nu er en klar stigning i de amerikanske aktier siden da, er det en bevægelse, der snarere er sket på trods af Trump og ikke på grund af præsidenten.

Sådan lyder vurderingen fra Philip Jagd, der er aktiechef hos Sampension.

Ganske vist steg aktierne i USA pænt i perioden efter valget af Trump, men siden sendte præsidenten i begyndelsen af sin embedsperiode markedet ud på en gevaldig nedtur, da han annoncerede massive toldsatser på varer fra en lang række handelspartnere.

Efter at de værste scenarier er blevet trukket af bordet igen, og markedet har vænnet sig til, at de store trusler oftest blot er forhandlingstaktik, er markedet steget gevaldigt siden bunden i april.

Alligevel er det brede amerikanske S&P 500-indeks samlet set steget mindre siden valget for et år siden, end tilfældet er det i MSCI´s indeks for Emerging Markets.

- S&P 500 er steget hele 40 pct. fra bunden i april og er siden valgdagen i 2024 steget 18 pct. Til sammenligning er MSCI Emerging Markets dog steget 25 pct., begge i dollar. Og det er faktisk en form for bedrift fra præsidenten. For det er første gang siden 2016 og 2017, at S&P 500 ikke har slået Emerging Markets, siger Philip Jagd i en kommentar.

- At amerikanske aktier ikke formår at outperforme Emerging Markets i midten af et historisk teknologi- og AI-boom, der favoriserer USA (...), er da lidt tankevækkende, fortsætter han.

Og ifølge Sampensions aktiechef er det også et vidnesbyrd om, at det første år efter valget ikke har været helt så stærkt, som Trumps støtter nok gerne vil fremstille det som.

- Emerging Markets outperformance udstiller, at virkeligheden omkring Trumps første år siden valgdagen ikke er helt så lyserød, som administrationen prøver at gøre den til. Der er noget, der knager under den amerikanske økonomi, skriver Philip Jagd.

- Noget, som giver sig til udtryk i aktiemæssige præstationsproblemer, dollarsvækkelse og lavere pengepolitiske styringsrenter, der ikke formår at forplante sig til de lange renter, fordi investorer vil have en risikopræmie for at låne penge til staten over for lang tid. Den knagende lyd ligner en ulmende tillidskrise, fortsætter han.

.\\˙ MarketWire



Mikkel Brix Kvols +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk