Novos alzheimersdata nærmer sig: Stort potentiale men mar...

Vigtige data nærmer sig atter for Novo Nordisk, når selskabet senere i år præsenterer overordnede resultater fra studier af supersællerten Semaglutid i alzheimerspatienter. Og der kan kursmæssigt blive tale om en ganske vigtig begivenhed, vurderer flere analysehuse.

Alt i alt er der dog tale om et langskud.

Danske Bank peger i en analyse på, at Novos alzheimersstudier ved navn Evoke og Evoke+ er behæftet med i Novo-sammenhæng usædvanligt store risici, blandt andet da Novo er gået direkte til de afsluttende fase 3-studier over for dette risikable sygdomsområde. Det har længe været kendt som medicinalbranchens kirkegård på grund af et væld af fejlslagne udviklingsprojekter over for demenssygdommen.

Denne gang indikerer retrospektive analyser af data baseret på patientdatabaser imidlertid, at der er mulighed for, at Novos studie falder positivt ud, skriver Danske Bank, der i samme åndedrag advarer om, at man skal være meget varsom med at tillægge den type analyser for stor værdi.

Men ikke desto mindre mener Danske Bank, at det er værd at se på mulighederne ud fra en investorsynsvinkel. Her vurderes potentialet for aktien nemlig at være større i opadgående retning, end i nedadgående retning, da investorerne hidtil har været varsomme med, at indregne værdi i projektet.

- Hvis Evoke/Evoke+-dataene er positive, ser vi et opadgående potentiale på cirka 10 pct. for vores kursmål til 575 kr., skriver banken, der i dag har et kursmål på 525 kr. og anbefaler køb af Novo.

Modsat falder bunden næppe ud af Novo, hvis resultaterne går selskabet imod.

- På nedsiden ser vi en begrænset risiko, da det ser ud til, at få investorer tør håbe på positive data, og konsensus indsamlet af Novo Nordisk har kun medtaget 7 mia. kr. i 2030-omsætning fra denne nye indikation, konstaterer analytiker Carsten Lønborg Madsen.

KEPLER SÅ MULIG POSITIONERING I SIDSTE UGE

Tidligere har også børshuset Kepler Cheuvreux vurderet, at markedet ikke har indregnet meget værdi af alzheimersstudiet i Novos aktiekurs, netop med henvisning til det lave salgsestimat for 2030.

Noget begyndte dog muligvis at rumle torsdag, hvor Novo-aktien steg over 6 pct.

- Novos aktiekurs steg i går med 6 pct., og vi vurderer, at det meste af stigningen, cirka 4 pct., sandsynligvis skyldtes analytikernes optimisme med hensyn til Novos kommende resultater fra Evoke-studiet om alzheimers, lød det i et notat fra Kepler fredag.

Banken peger på, at Novo har en plads reserveret på alzheimerskonferencen, CTAD, den 1-4. december, hvilket indikerer, at resultaterne kan komme meget snart.

Kepler understreger dog også, at Novo selv virker ivrig efter at understrege den høje risiko forbundet med studiets udfald.

Men ligesom Danske Bank vurderer også Kepler, at gevinsten ved et positivt udfald vil være større, end hvis studiet flopper. Det er dog nogle helt andre stigninger og fald, Kepler ser mulighed for.

- Da aktierne i går (torsdag i sidste uge, red) steg med måske 3-4 pct., hvilket vi udelukkende vil tilskrive »alzheimers optimisme«, vil vi nu justere reaktionen i opadgående/nedadgående retning til at være mere som følger: 20-25 pct. opadgående ved et klart positivt resultat eller mere over tid mod 7-8 pct. nedadgående, hvis studierne mislykkes fuldstændigt, skriver analytiker David Evans.

MULIGHED FOR MILLIARDSALG

Skulle Novo - tilsyneladende mod aktiemarkedets forventning - lykkes med få Semaglutid i pilleform godkendt til alzheimerssygdom, kan der blive tale om et ganske stort forretningsområde for Novo, mener Sydbank.

Med den demografiske udvikling og en markant stigning i andelen af verdens befolkning over 65 år de kommende år, vil antallet af diagnosticerede med alzheimers sygdom stige mærkbart de kommende år og dermed også markedspotentialet.

- Der kunne være triple blockbuster potentiale (3 mia. dollar, eller 19 mia. kr. red.) i denne indikation for Semaglutid alene for de otte-ti største medicinalmarkeder, vurderer Søren Løntoft Hansen, analytiker i Sydbank, over for MarketWire.

Han understreger dog samtidig, at udfaldsrummet i forhold til markedspotentialet er stort.

Hos Danske Bank ses salgspotentialet i 2030 løbe op i hele 55 mia. kr., hvis ikke der korrigeres for sandsynligheden for, om studiet falder positivt ud.

.\\˙ MarketWire



Jakob Dalskov +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk