Pandora/Nordea: Sænker kursmål til 800 kr. fra 1100 kr. - NY2

Inflation, svækket forbrugertillid og stigende sølvpriser skaber lige nu udfordringer for den danske smykkekoncern Pandora.

Det har fået Nordea til at skære kursmålet for smykkeproducenten til 800 kr. fra 1100 kr., men dog gentage anbefalingen "køb", viser et notat fra banken.

- De væsentligste risikofaktorer omfatter de noget udfordrende markedsforhold, især i Europa og Kina, høj inflation og svækket forbrugeroptimisme, skriver analytiker hos Nordea Martin Brenøe.

Det nye kursmål indikerer dog fortsat et positivt potentiale for aktien i Pandora, der på det seneste har været under pres fra særligt sølvprisernes himmelflugt.

Kursmålet på 800 kr. indikerer et potentiale på 20,9 pct. i forhold til onsdagens lukkeniveau på 662 kr.

Analytikeren pointerer dog, at omkostningsmæssig modvind, herunder stigende sølvpriser, fortsætter med at påvirke Pandoras marginer negativt, og at de kan være langvarige.

- Situationen med handelstold kan også potentielt påvirke både marginer og efterspørgsel på slutmarkederne negativt. Pandora synes at være mest følsom over for amerikansk told på Thailand, da langt størstedelen af virksomhedens produktion foregår i Thailand, tilføjer Martin Bernoe.

I 2025 faldt Pandora-aktien med samlet 45,3 pct., hvilket gjorde aktien til den aktie i det danske eliteindeks, C25, med det næststørste kursfald.

Nedturen er fortsat for Pandora i 2026, hvor aktien samlet er sendt ned med 6,4 pct.

Torsdag fortsætter sølvprisen dog onsdagens nedtur og dykker torsdag morgen med 3,2 pct. til 75,63 dollar per troy ounce.

FORVENTNINGER TIL 2026

Den 5. februar aflægger Pandora sit regnskab for regnskabsåret 2025, hvor Nordea venter en organisk vækst på 6,4 pct. i fjerde kvartal.

Sideløbende venter banken en EBIT-margin på 32,7 pct. for fjerde kvartal, hvilket er 1 pct. under konsensus.

I forhold til forventningerne til 2026 venter Nordea, at Pandora vil give en forsigtig prognose for det kommende regnskabsår med et mål om 3-6 pct. organisk vækst og en EBIT-margin på omkring 23 pct.

Konsensus venter i øjeblikket en organisk vækst på 5,7 pct. for året, og en EBIT-margin på 22,5 pct.

Derudover venter Nordea, at Pandora vil angive, hvordan råvareudviklingen ventes at se ud i 2027.

.\\˙ MarketWire