Demant Q1: Svagt høreapparatsalg trækker væksten i nul - NY

Demants toplinje udviklede sig svagere end ventet i første kvartal, hvor der dog var fremgang at spore.

En noget svagere end ventet udvikling på høreapparatmarkedet - navnlig det store amerikanske marked - har dog lagt en så stor dæmper på udviklingen, at Demant nu ser en noget lavere værdivækst i markedet i år end tidligere, og det får også selskabet til at skrue ned for egne forventninger.

Høresundhedsselskabet nåede i første kvartal en organisk vækst på 0 pct., men vækst fra opkøb hjalp til med at sende den rapporterede omsætning op på 5620 mio. kr.

Analytikerne havde inden periodemeddelelsen ventet en organisk vækst på 0,7 pct. og en omsætning på 5628 mio. kr., viser estimater indsamlet af Demant selv.

Første kvartal 2024 bød på en vækst på 3 pct. og en omsætning på 5423 mio. kr.

SVAGT HØREAPPARATMARKED RAMMER HÅRDT

Demants eksterne engrossalg af høreapparater bidrog i januar, februar og marts med en omsætning på 2470 mio. kr. mod konsensus om 2503 mio. kr. blandt analytikerne og et salg på 2508 mio. kr. i den tilsvarende periode sidste år.

Den svage start skyldes både et svagt amerikansk marked og fortsat nedgang for Demant i den delvist forsikringsdækkede salgskanal, Managed Care.

- Høreapparater fik en organisk vækst fra eksterne kunder på minus 4 pct. Som forventet var vores vækstrate påvirket af et stærkt sammenligningsgrundlag - delvist på grund af lanceringen af Oticon Intent i februar sidste år - og delvist grundet det betydelige tab af markedsandel hos Managed Care, skriver Demant.

- Men som følge af det negative kommercielle marked i USA var væksten i første kvartal lavere end ventet, fortsætter selskabet.

Detailforretningen, Hearing Care, solgte til gengæld godt og endte med en omsætning på 2547 mio. kr. mod ventet 2537 mio. kr. og 2318 mio. kr. i de første tre måneder af sidste år.

Selskabets mindste forretningsområde, Diagnostics, som sælger diagnostiske instrumenter til høreindustrien, havde i første kvartal en omsætning på 603 mio. kr. Analytikerne havde på forhånd ventet et salg på 588 mio. kr., efter at første kvartal 2024 bød på en omsætning på 597 mio. kr.

STOR NEDJUSTERING SOM FØLGE AF LAVERE VÆRDIVÆKST

Den lavere end ventede værdivækst i høreapparatmarkedet i 2025 betyder også en klar nedjustering af vækstforventningerne til hele året fra Demant.

Selskabet venter nu en organisk vækst på 1-5 pct. og et driftsresultat før renter og skat (EBIT) på 4100-4500 mio. kr. De tidligere forventninger lød på en organisk vækst på 3-7 pct. og et driftsresultat på 4500-4900 mio. kr.

Analytikerne havde inden tirsdagens meddelelse ventet en vækst på 3,5 pct. og et driftsresultat (EBIT) på 4581 mio. kr.

Det fremgår af estimater indsamlet af Demant selv.

Demant peger i sin periodemeddelelse på, at nedjusteringen af væksten alene skyldes den nu lavere forventning til markedsvæksten for høreapparater.

Her venter selskabet nu en samlet værdivækst på det globale høreapparatmarked på 2-4 pct. i år mod tidligere ventet 4-6 pct.

- Revisionen er en direkte konsekvens af vores forventninger om 2 pct.point lavere vækst i det globale høreapparatmarked i 2025, mens vores forventninger til vores relative præstation i markedet forbliver uændret, skriver Demant.

Nedjusteringen af driftsforventningerne, hvor nu selv toppen af spændet ligger under konsensus blandt analytikerne, er også en konsekvens af det sløjere marked, men samtidig også valutamodvind og en begrænset effekt af handelskrigen, som vil ramme Diagnostics en smule.

- Revisionen er primært et resultat af de reducerede forventninger til høreapparatmarkedet og en forventet negativ effekt på omkring 125 mio. kr. fra negative valutakursudviklinger sammenlignet med tidligere antagelser. Vi venter en begrænset effekt fra toldsatser på selskabet, men vi indregner nu en negativ effekt på omkring 25 mio. kr. fra toldsatser i 2025 i Diagnostics, skriver Demant.



Tabel over Demants periodemeddelelse for første kvartal af 2025: