Forsvarsaktier/Saxo Bank: Ikke nødvendigvis tale om en boble

Krigen i Ukraine og udsigten til højere forsvarsbudgetter i Europa har sendt forsvarsaktier lodret op og gjort dem brandvarme hos danske investorer. En bekymring om en mulig våbenboble begynder dog efterhånden at vise sig.

Hos Saxo Bank vurderer investeringsstrateg Oskar Barner Bernhardtsen dog, at det er sandsynligt at stigningerne kan fortsætte, selv om værdiansættelserne hos de store europæiske forsvarsselskaber er skudt i vejret de seneste år.

- At værdiansættelserne er historisk høje, kan tale for, at der er en boble i de europæiske forsvarsaktier. Omvendt er væksten i virksomhedernes indtjening per aktie høj, og væksten er for nu ventet at fortsætte i hvert fald tre år endnu, hvilket taler for, at kursstigningerne kan fortsætte, skriver Oskar Barner Bernhardtsen i en analyse.

Investeringsstrategen påpeger dog samtidig, at det kan virke bekymrende, at eksempelvis tyske Rheinmetall nu fylder mere i danskernes porteføljer end flere af de store amerikanske techgiganter. Hos Saxo Bank er Rheinmetall den 11. mest populære aktie.

- Der er som sådan ikke noget problem med, at Rheinmetall og andre forsvarsaktier fylder meget i danskernes porteføljer, men det giver dog anledning til bekymring, når Rheinmetall, der har cirka 80 mia. euro i markedsværdi, fylder mere i danskernes porteføljer end for eksempel Apple og Microsoft, der begge er værdiansat på den pæne side af 2500 mia. dollar, skriver investeringsstrategen.

Udover Rheinmetall fremhæves europæiske aktier som Saab, Kongsberg og Leonardo samt amerikanske Palantir som de mest populære forsvarsaktier.

Ifølge Oskar Barner Bernhardtsen er det vigtigste spørgsmål, hvor højt de europæiske forsvarsbudgetter kommer op i de kommende år.

- Der er i øjeblikket tale om, at de fremtidige forsvarsbudgetter i en periode skal være på op til 5 pct. af BNP, og i et sådant scenarie, kan der ske yderligere stigning i de fremtidige forventninger til de europæiske forsvarsaktier, lyder vurderingen.

- Stopper krigen i Ukraine og justeres forsvarsbudgetterne i Europa til det oprindelige mål på 2-2,5 pct. i de kommende år, virker de nuværende vækstforventninger til de europæiske forsvarsvirksomheder en smule urealistiske, og det kan potentielt få "boblen" til at springe, slutter investeringsstrategen af.

.\\˙ MarketWire



Frederik Olling Milbæk +45 33 30 03 35 Ritzau Finans, E-mail:[email protected], www.ritzaufinans.dk