GN Q1: Værre end ventet på både top og bund - forventning...

GN kom dårligere end ventet ud af første kvartal, når man måler på både toplinjen og bundlinjen i første kvartal af 2025.

Det viser regnskabet, der blev offentliggjort onsdag aften.

Omsætningen blev i kvartalet 3986 mio. kr. mod ventet 4216 mio. kr. blandt analytikerne ifølge estimater indsamlet af GN selv før regnskabet.

I første kvartal 2024 blev omsætningen 4303 mio. kr., og dermed var der tale om et fald på 7 pct.

Den organiske vækst blev i første kvartal negative 3 pct. eksklusive effekten af GN´s nedskalering og lukning af forbrugerforretningen, mens analytikerne her havde sigtet efter en positiv vækst på 2,3 pct.

Den samlede organiske vækst blev minus 8 pct. mod ventet minus 2,9 pct. og plus 5 pct. i første kvartal 2024.

Driftsresultatet (EBITA) endte på 300 mio. kr. i kvartalet mod ventet 509 mio. kr. blandt analytikerne og 538 mio. kr. i første kvartal året før.

EBITA. mar 2025ginen var dermed 7,5 pct. mod ventet 12,1 pct. og 12,5 pct. i første kvartal 2024.

På bundlinjen fik GN samlet set et nettooverskud på 89 mio. kr. i første kvartal, hvor analytikerne havde ventet et overskud på 206 mio. kr.

For første kvartal kunne GN desuden notere frie pengestrømme på negative 395 mio. kr. Her var konsensus blandt analytikerne plus 67 mio. kr.

Inden regnskabet onsdag aften nedjusterede GN forventningerne til hele 2025.

Nedjusteringen sker, fordi koncernen nu "træffer yderligere foranstaltninger for at imødegå de negative direkte og indirekte effekter af de øgede toldniveauer", skriver GN om nedjusteringen.

- Med disse tiltag er GN i stand til at afbøde størstedelen af den formodede toldpåvirkning på EBITA. mar 2025ginen i 2025 samt beskytte indtjeningsvæksten på mellemlang sigt, skriver GN.

Selskabet venter nu en organisk vækst eksklusive effekten af nedskaleringen af selskabets forbrugerforretning på minus 3 til plus 3 pct. mod tidligere ventet 3-7 pct.

Samtidig ses der nu en driftsmargin (EBITA) på 11-13 pct. mod tidligere ventet 12-14 pct.

Endelig fastholder GN prognosen for de frie pengestrømme på cirka 800 mio. kr.

Analytikerne havde inden regnskabet ventet en organisk vækst eksklusive forbrugerforretningen på 4,2 pct. i hele 2025 og en samlet vækst på 0,7 pct.

Derudover var forventningen til EBITA. mar 2025ginen 12,6 pct.

GN skriver dog i en note til konsensusforventningerne, at ikke alle analytikere har nået at tage højde for den seneste opblødende udvikling i handelskrigen mellem USA og Kina, og derfor er der større usikkerhed end normalt omkring estimaterne.

GN oplyser, at udviklingen i toldsatserne og deres indvirkning på koncernens markeder gør miljøet mere usikkert end normalt. Og som udgangspunkt for den nye prognose er antagelsen, at toldsatser er konstante resten af året. GN venter derfor at se en vis opbremsning på Enterprise- og Gaming. mar 2025kederne, hvilket afspejler den øgede usikkerhed.

GN FREMSKYNDER PLAN

For at kunne undgå øget told på varer produceret i Kina for både Enterprise- og Gaming-divisionerne træffer GN følgende foranstaltninger:

- Fremskyndelse af diversificeringen af produktionsområdet. Den fremskyndede tidsplan vil gøre det muligt for GN at betjene langt størstedelen af det amerikanske marked med produktion uden for Kina inden udgangen af 2025.

- Gennemførelse af prisstigninger for amerikanske kunder på tværs af Enterprise og Gaming.

- Gennemførelse af omkostnings- og cash flow-initiativer for at beskytte koncernens økonomi.

HØREAPPARATERNE VIL VOKSE - HEADSETS GÅR SVÆR FREMTID I MØDE

GN venter, at markeder for divisionen for høreapparater, Hearing, vil vokse på linje med de historiske vækstrater understøttet af vedvarende gunstige demografiske tendenser. Koncernen ser derfor en en vækst i markedsvolumen på 4-6 pct. og et fald på 1 pct. på de gennemsnitlige priser (ASP), hvilket så kommer til at svare til en vækst i markedsværdi på 3-5 pct.

- Baseret på det attraktive markedsgrundlag, det nuværende salgsmomentum samt lanceringen af Resound Vivia og Resound Savi forventer GN at fortsætte med at vinde markedsandele i 2025. Hearing-divisionen forventes derfor at bidrage med en organisk omsætningsvækst på 5 til 9 pct.

For Enterprise-divisionen, der sælger headsets og mødeudstyr til virksomheder, ses det nuværende markedsmiljø som usikkert, da det kan få virksomheder til at udskyde visse it-projekter - herunder kategorier af udstyr.

- Som følge heraf forventer GN en negativ indvirkning på det adresserbare marked resten af året. Derudover vil GN foretage en prioritering af produktvarianter, der sendes til USA, indtil diversificeringen af forsyningskæden er afsluttet, hvilket forventes at have en midlertidig negativ indvirkning på omsætningen, skriver GN i nedjusteringen.

Enterprise-divisionen ventes at bidrage med en organisk omsætningsvækst på minus 8 til 0 pct.

For GN´s mindste forretningsområde, der efter udskillelsen af forbrugerforretningen nu blot går under navnet Gaming og omfatter Steelseries, ventes den seneste tids kraftige fald i forbrugertilliden i USA samt den generelle usikkerhed i den globale økonomi at gøre, at markedet for gaming-udstyr vil blive påvirket negativt. Derudover vil GN sortere i de produktvarianter, der sælges i USA, indtil diversificeringen af forsyningskæden er afsluttet, hvilket forventes at påvirke omsætningen midlertidigt på kort sigt.

- Gaming-divisionen antages derfor at bidrage med en organisk omsætningsvækst på minus 6 til plus 2 pct. (eksklusive effekten af afviklingen), oplyser GN.

Tabel over GN ´s re gn skab for første kvartal: