Markedet regner fortsat med første rentesænkning i USA ti...

Markedet vakler i det store hele mellem, at den første rentesænkning i USA vil komme enten til juni eller juli, og allersenest til september, hvis man ser på handelen med rentefutures

Heller ikke hos Morgan Stanley ryster cheføkonom Ellen Zentner på hånden, selv om det fredagens jobrapport for marts endnu engang vidnede om et ultrastærkt arbejdsmarked.

- Det kommer til at handle mere om inflation, hvis Federal Reserve sænkede sin rente så tidligt som til maj, Ellen Zentner fredag til Bloomberg News.

- Jeg tror, barren er sat ret højt for, at det bliver så tidligt. Men jeg forventer stadig, at banken vil være klar til juni, siger hun.

Markedet indregner tre rentenedsættelser i år, hvilket flugter med den prognose, som Federal Reserves ledelse både i december og marts har lagt frem. Morgan Stanley er dog mere dueagtig.

- Vi regner med fire lempelser, og vi regner faktisk med, at de vil sætte hastigheden i sænkningerne op i fjerde kvartal af året, fordi vi regner med, at inflationen vil aftage mere på det tidspunkt, end Federal Reserve gør.

- Jeg tror ikke, timingen af de globale centralbankers rentenedsættelser vil blive en udfordring, siger Ellen Zentner.

Trods fredagens stærke jobtal med 303.000 nye jobs uden for landbruget mod ventede 214.000 og et fald i ledigheden til 3,8 pct. fra 3,9 pct., så regner markedet ifølge handelen med rentefutures dog stadig med tre rentelempelser inden nytår. Centralbankens ledelse har selv både i december og i marts peget på tre nedsættelser til 4,625 pct.

Lige nu ligger renten i 5,25-5,50 pct.

Tabel over Federal Reserves rentebevægelser siden starten af 2008:

RENTEBEVÆGELSER FOR FED FUNDS RATE:

#DATO BEVÆGELSE NYT RENTEINTERVAL I (basispoint) %---------------------------------------------------26. juli 2023 25 5,25-5,503. maj 2023 25 5,00-5,2522. marts 2023 25 4,75-5,001. februar 2023 25 4,50-4,7514. december 2022 50 4,25-4,502. november 2022 75 3,75-4,0021. september 2022 75 3,00-3,2527. juli 2022 75 2,25-2,5015. juni 2022 75 1,50-1,755. maj 2022 50 0,75-1,0016. marts 2022 25 0,25-0,5016. marts 2020 -100 0,00-0,253. marts 2020 -50 1,00-1,2531. oktober 2019 -25 1,50-1,7519. september 2019 -25 1,75-2,001. august 2019 -25 2,00-2,2520. december 2018 25 2,25-2,5027. september 2018 25 2,00-2,2514. juni 2018 25 1,75-2,0022. marts 2018 25 1,50-1,7514. december 2017 25 1,25-1,5015. juni 2017 25 1,00-1,2516. marts 2017 25 0,75-1,0015. december 2016 25 0,50-0,7517. december 2015 25 0,25-0,5016. december 2008 -75 til -100 0,00-0,2529. oktober 2008 -50 1,008. oktober 2008 -50 1,5030. april 2008 -25 2,0018. marts 2008 -75 2,2530. januar 2008 -50 3,0022. januar 2008 -75 3,50---------------------------------------------------#

Kilde: https://www.federalreserve.gov/

*** Federal Reserve hæver renten for at bekæmpe inflation ved at bremse økonomisk aktivitet, og den primære transmissionsmekanisme er gennem finansmarkederne. Højere låneomkostninger fører til færre investeringer og mindre forbrug, en dynamik, som forstærkes, når højere rentesatser også påvirker aktiernes og obligationernes kurser og prisen på andre aktiver.

*** Det omvendte gør sig gældende, når centralbanken sænker sin rente. I det tilfælde gøres de finansielle betingelser mere lempelige. Så øges investeringerne, og der forbruges mere. Prisen på aktier såvel som obligationer stiger alt andet lige.

.\\˙ MarketWire



Redaktion +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk