Novonesis/Citi: Ser udfordringer for langsigtede vækstplaner

Novonesis får hårde ord med på vejen fra finanshuset Citi, der i stedet for planer om accelererende vækst ser risiko for nedjusteringer og nedsættelser af estimater.

Det fremgår af en analyse fra Citi forud for Novonesis´ regnskab for andet kvartal.

Ved regnskabet er det forventningen, at Novonesis vil fremlægge en ny langsigtet prognose frem til 2030, hvor vækstmålet vil blive skruet højere op end nuværende 6-8 pct.

Det går dog ikke op ifølge Citis beregninger.

- Vores analyser indikerer en bæredygtig organisk vækst en smule over 6 pct. om året under konsensus. Det er under enhver "acceleration" over 6-8 pct., som vi venter, at ledelsen vil annoncere ved regnskabet givet tidligere kommentarer, fremgår det.

- Vi estimerer, at mere end halvdelen af salget er eksponeret mod mere modne markeder, der kan have svært ved at opnå høj encifret vækst. Målene for salgssynergierne ser stadig udfordrende ud, vækstmarkeder som 2G-ethanol, bæredygtigt brændstof, alternative proteiner og modermælkserstatning kan skuffe i dette årti, mens resultatet af de seneste flagskibsprojekter som Freshness eller APS har været undervældende, fortsætter Citis analyse.

Hvis den accelererende vækst udebliver, kan det føre til nedjusteringer fra Novonesis og sænkninger af estimaterne hos børshusene, fremgår det.

Samtidig bemærkes det, at oliepriserne har været på retræte på det seneste. Novonesis producerer en række enzymer og kemikalier, der bruges i olieindustrien, og en høj oliepris vurderes alt andet lige givtig for enzymproducenten.

Forventningen i Citi er imidlertid, at oliepriserne vil falde til 60 dollar per tønde ved årets udgang mod et nuværende niveau på omkring 67 dollar for en tønde Brent-olie. Yderligere prisfald ventes at presse vækstudsigterne mere.

Citi gentager sin anbefaling "sælg", og kursmålet er 400 kr. for aktien, der tirsdag steg 0,3 pct. til 455,60 kr.

.\\˙ MarketWire



Morten Frederik Heltoft +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk