Ørsted/Sydbank: Fortsat store udfordringer forude - GENT

Trods Ørsteds vellykkede kapitalrejsning fastholder Sydbank og aktieanalysechef Jacob Pedersen en neutral "hold"-anbefaling af aktien i energiselskabet. For der er fortsat store udfordringer i de kommende år.

- Forude skal Ørsted tumle en høj politisk risiko i USA, komplekse projektfærdiggørelser og en tilpasning af organisationen til et helt andet aktivitetsniveau, hedder det i en kommentar fra aktieanalysechefen.

Med de ekstra 60 mia. kr. på bankbogen skal meget ganske vist "gå galt", hvis Ørsteds kreditvurdering sættes ned til det frygtede junk-niveau, hvor selskabets finansieringsomkostninger på grund af långivernes krav om større rentepræmier ellers vil stige markant.

Men de usikre politiske vinde blæser fortsat i USA, hvor Ørsted stadig skal færdiggøre to vigtige havvind-projekter, Revolution Wind og Sunrise Wind, og hvor præsident Donald Trump og hans regering på "ugentlig basis" stadig forsøger at afspore udbygningen af havvind, og nye byggestop-ordre kan dukke op.

Det planlagte frasalg af ejerandele i Hornsea 3 kræver også succes, og samtidig skal Ørsted formentlig tilpasse sin projektorganisation, altså den del af de ansatte, der bygger nye havvind-projekter, uden at det forstyrrer færdiggørelsen af de planlagte vindfarme.

- Med det aktuelle investeringsprogram, er der ikke projekter at færdiggøre i 2028 og årene fremefter. Det kræver en betydelig tilpasning af Ørsted-organisationen, som vi formentlig også får nyt om inden længe.

Så sent som fredag erfarede Berlingske, at op mod hver femte medarbejder i Ørsted, altså omkring 1600 ansatte, skal afskediges i forbindelse med en spareplan.

- Det kan blive en balancegang at sikre, at vigtige medarbejdere bliver hos Ørsted længe nok, til at tidsplanerne for opførelse og færdiggørelse af projekter ikke skrider.

Der er altså stadig en del risici forbundet med en investering i Ørsted de kommende år, og det er årsagen til den neutrale anbefaling fra Sydbanks Jacob Pedersen.

- Ørsted-aktien ser ikke dyr ud, hvis alt flasker sig, men det er alt for tidligt at indregne. Tilpasningen til en ny vækstsvag virkelighed i årene efter 2027 er ikke ligetil, og den politiske og operationelle risiko er stadig høj, konkluderer aktieanalysechefen.

.\\˙ MarketWire



Redaktion +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk