Pandora/Danske: Sænkes til "hold" fra "køb" - NY

Smykkeselskabet Pandora har klaret sig gennem tiden med Trumps toldtrusler, og aktiekursen er tilbage i niveauet fra før den amerikanske præsident begyndte at rasle med toldsablen.

Oveni ser det ud til, at de amerikanske kunder fortsat er at finde i Pandoras butikker og på nettet, da salget vedbliver stærkt.

Alligevel vælger Danske Banks analytiker André Thormann at sætte anbefalingen af aktien ned til "hold" fra "køb".

Det sker, fordi han har reduceret sine forventninger til marginerne, forbrugerusikkerheden fortsætter, og sølvpriserne er høje, skriver han i en analyse.

- I Europa er økonomiske data for de første to måneder af andet kvartal blandede, hvor Storbritannien ser stærk ud, mens Italien og Frankrig fortsat er svage. USA ser i mellemtiden meget stærk ud på tværs af vores forskellige datapunkter, skriver André Thomann.

- Kreditkortdata fra Bloomberg News viste en stærk vækst på over 20 pct. år-til-år for Pandora i april og maj, og tal fra amerikanske Bureau of Economic Analysis (BEA) viste en vækst på 0,9 pct. i april i forhold til april sidste år, påpeger han.

Oveni viser data fra analysebureauet Tenoris stærk vækst for kategorien laboratoriedyrkede diamanter i april, fremgår det af analysen.

André Thormann påpeger, at Pandora i forbindelse med regnskabet for de første tre måneder af 2025 guidede efter en midt til encifret underliggende salgsvækst for resten af 2025:

- Men sølv har i de seneste uger været flyvende, og vi forventer, at det vil presse marginerne yderligere i 2026, hvis priserne forbliver høje, skriver analytikeren.

- Vi bemærker dog, at Pandora er 70 pct. hedged i 2026 (pr. 7. maj), og derfor vil den største effekt være i 2027, hvis priserne forbliver høje. Vi mener, at toldrisikoen også er reduceret på grund af USA´s afgørelse den 29. maj (på trods af appeldomstolens afgørelse), men forbrugernes usikkerhed varer ved, skriver André Thormann.

Her hentyder han til, at en amerikansk handelsdomstol den 28. maj forhindrede den amerikanske præsidents told i at træde i kraft. Afgørelsen blev appelleret - og dagen efter blev de mest omfattende af Trumps toldsatser genindført midlertidigt.

Pandoras aktiekurs faldt i forbindelse med toldtruslerne til et lavpunkt på lige over 800 kr. i starten af april.

Danske Banks analytiker skærer en tyver af kursmålet til 1280 kr. Pandora falder torsdag formiddag 2 pct. til 1151 kr.

.\\˙ MarketWire



Charlotte Mackeprang +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail:[email protected], www.marketwire.dk