Sampension om USA´s sænkede kreditvurdering: Skaber næppe...

Finansmarkederne vil formentlig hurtigt fordøje, at USA fredag aften har mistet den sidste fine såkaldte "Triple A Rating" hos kreditvurderingsbureauet Moody´s. Det vurderer Philip Jagd, aktiechef i Sampension.

Moody´s kommer således henholdsvis 14 og 2 år efter Standard & Poor´s og Fitch i at nedjustere USA.

- Jeg kan ikke rigtigt se det ændrer en eneste investors syn på USAs længe kendte budget- og gældsproblemer. Så har man hvert fald sovet den sidste håndfuld år, siger Philip Jagd.

På obligationsmarkedet er den tiårige amerikanske rente steget omkring 8 basispoint til 4,52 pct. efter Moody´s nedjustering, mens den 30-årige rente mandag morgen kortvarigt har været oppe at runde 5 pct.

Samtidig reagerer aktiemarkedet negativt, og S&P 500-futuren indikerer en negativ åbning på Wall Street i eftermiddag i størrelsesordenen 1 pct. Den tyske Dax-future slipper med et fald på 0,2 pct.

Aktiemarkedernes reaktion hænger dog også sammen med, at USA´s finansminister, Scott Bessent i weekenden atter truede med handelskrig, og at lande der ikke forhandler aktivt med USA vil se toldforhøjelser, mener Philip Jagd.

Han venter ikke, at USA´s gældsproblemer vil afspore aktiemarkedet her og nu.

- Markedet har i nogle år været imponerende ligeglad med, at USAs økonomi ikke hænger sammen. Vækst er kommet stort set alene fra stigende offentlig gæld.

- Trumps kaotiske politik har skabt opmærksomhed om, at USA ikke er helt så enestående, som narrativet har været. Kanariefuglen er dollaren, som slet ikke styrkes på niveau med aktier siden april. Skepsis er der allerede, og derfor er Moody´s ændring mest en bakspejlsøvelse. Men den er rimelig, mener aktiechefen.

GÆLD PÅ OMTRENT 36.000 MIA. DOLLAR

Selv begrunder Moody´s nedjusteringen af kreditvurderingen til nu "Aa1" fra "Aaa" med stigningen i USA´s gæld det seneste årti.

Udsigterne for kreditvurderingen ændres dog fra "negative", hvor den har været i mere end et år, til "stabile", selv om Moody´s ikke forventer, at der vil ske en bedring i den amerikanske finanspolitiske disciplin, og derfor ser statsgælden i USA vokse til 135 pct. af BNP i 2035 sammenlignet med 98 pct. i 2024.

- Selv om vi anerkender USA´s betydelige økonomiske og finansielle styrker, mener vi, at disse ikke længere fuldt ud opvejer faldet i de finanspolitiske målinger.

Den føderale regering i USA har ikke haft overskud på budgettet siden præsident Bill Clintons tid, og statsgælden er nu vokset til omtrent 36.000 mia. dollar.

Republikanerne, præsident Donald Trumps parti, i Repræsentanternes Hus har netop i denne uge foreslået en ny skattepakke med ufinansierede skattelettelser for samlet set 2500 mia. dollar over ti år.

.\\˙ MarketWire



Christian Iversen Kielberg +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk