USA/T-bond: Investorernes flugt mod sikker havn giver kla...

Investorerne flokkedes om de amerikanske statspapirer fredag, hvor mismodet for alvor fik fat i markederne.

Det sendte investorerne på jagt efter sikker havn, hvilket gav stigende kurser og faldende renter på obligationsmarkedet. Andetsteds blev guldprisen også sendt i rekord.

Baggrunden var flere forskellige nøgletal, der viste en klart aftagende økonomi i USA, samtidig med at frygten for yderlig eskalering af toldkrigen også fortsat prægede billedet.

Og det helt store frygtscenarie ved den kombination er, at inflationen kan forblive højere, samtidig med at økonomien går i stå - såkaldt stagflation.

- Og mens den risiko måske ikke er basisscenariet lige nu, kan enhver trækkraft, som den opnår trykke investorstemningen, siger Bret Kenwell, der er investeringsanalytiker hos Etoro, til Bloomberg News.

- Men medmindre der sker en større forværring af økonomien, er det for tidligt at hoppe på stagflationstoget, fortsætter han.



Fredag var det dog rigeligt til at skræmme investorerne, og renten på den toneangivende tiårige T-bond faldt med 11 basispoint til 4,25 pct.

Samtidig faldt den toårige rente med 8 basispoint til 3,91 pct.

Mandag morgen er den tiårige rente bakket yderligere til 4,20 pct., og den toårige rente er fortsat ned i 3,85 pct. Igen er en opblusning af handelskrigen på investorernes radar og med til at øge efterspørgslen på den relative sikkerhed, der ligger i statspapirerne.

For den tiårige rentes vedkommende er niveauet 7 basispoint lavere end ved dansk lukketid fredag.

Nye data fredag pegede på et svagere end ventet privatforbrug og en højere end ventet inflation i februar, ligesom den endelige opgørelse af forbrugertillidsindekset fra University of Michigan pegede på et endnu grellere billede i marts, end tilfældet var det i den første opgørelse.

Samtidig viste inflationsmålingen i indekset forventninger om højere inflation end tidligere. I løbet af de næste fem til ti år venter forbrugerne en årlig inflation på 4,1 pct., viste fredagens tal. Det er ifølge Bloomberg News det højeste niveau siden februar 1993.

Og en god del af forklaringen skal formentlig findes i den aggressive handelspolitik, som USA har kastet sig ud i, siden Donald Trump overtog præsidentembedet i januar.

- Told skaber en masse frygt i markedet. Det er ikke kun niveauet på tolden, men lige så vel måden, det skal implementeres på, siger Valerie Genin, der er investeringschef hos Barclays, til Bloomberg News.

- Det virker som om, at investorerne først nu er ved at fordøje, at told har en "lose-lose"-effekt for alle parter, siger hun videre.

.\\˙ MarketWire



Mikkel Brix Kvols +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk