USA/T-bond: Lange renter steg efter dårlig auktion trods ...

De lange amerikanske renter tikkede tirsdag igen opad, da de udenlandske investorer tilsyneladende søgte væk fra de ellers sikre amerikanske rentepapirer på trods af frygten for en recession, der samtidig fik de korte renter til at falde i forventning om behov for flere lempelser af pengepolitikken hos USA´s centralbank.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation steg med 11 basispoint til 4,29 pct.

Stigningerne fortsætter desuden i voldsom grad på T-bond. mar 2025kedet i Tokyo onsdag morgen. Her forrentes den tiårige obligation med 4,49 pct. Det er hele 29 basispoint over niveauet, da det danske marked lukkede tirsdag.

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligationsrente faldt med 3 basispoint til 3,73 pct. Onsdag morgen er renten igen kravlet op til 3,75 pct.

Det betyder dog stadig et kraftigt vrid på rentekurven, der onsdag morgen er stejlet til 74 basispoint.

STADIG EN SIKKER HAVN?

En stejlende rentekurve er normalt et udtryk for bedre udsigter for økonomien, men det var ikke tilfældet tirsdag, da aktiemarkedet vendte et plus på hele 4,1 pct. til et fald på 1,6 pct. Det skete, fordi Kina helt som ventet ikke bøjede sig for USA´s præsident Donald Trumps krav om annullere et tilsvarende modsvar på amerikansk told på 34 pct., og derfor fra og med onsdag vil blive pålagt hele 104 pct. i told.

Samtidig træder også blandt andet toldsatserne på 20 pct. på varer fra EU i kraft onsdag.

Med til at presse renterne op var også, at det amerikanske finansministerium havde svært ved at sælge nye statslån i tirsdagens marked.

- Der er større forventninger til, at Federal Reserve vil sænke renten, og markedet indregner nu fire nedsættelser i år, men de lange renter stiger formentlig på den dårlige auktion over nye statslån, fordi investorerne til en vis grad stiller spørgsmålstegn ved USA’s statsobligationer som sikker havn, forklarer Lars Skovgaard Andersen, der er investeringsstrateg i Danske Bank, til MarketWire.

Han ser ellers risiko for en recession i USA, fordi landet nu ligefrem importerer inflation via tolden og derfor risikere at sænke den økonomiske aktivitet, når både forbrugere og virksomheder holder igen.

- Det er blevet lidt et tema, hvorfor udlandet er holdt op med at købe, og hvorfor de lange renter stiger, siger Lars Skovgaard Andersen.

- Uroen omkring de stigende lange renter er en ny usikkerhed. Det ville også være markant, hvis de amerikanske statsobligationers status som sikker havn kommer i negativt fokus. Hvordan skal vi vurdere USA, og er det stadig det sikreste? Det er det nok, fortsætter han.

Der har også været spekulationer de senere dage om, at Kina sælger ud af sin betragtelige beholdning af amerikanske statslån.

HØJERE RISIKOPRÆMIE

Federal Reserve Bank of New York beregner løbende den såkaldte løbetidspræmie, som markedet beregner sig for at købe amerikanske statsobligationer med længere løbetid og dermed også større risiko.

Og den har trods et rentefald, siden Donald Trump blev præsident, holdt sig i plus.

- Rentevolatiliteten er også steget markant den seneste tid, siger Danske Banks Lars Skovgaard Andersen.

Tirsdag solgte det amerikanske finansministerium, der jo skal finansiere den fortsat voksende statsgæld, nye treårige statsobligationer for 58 mia. dollar, og den auktion var skuffende, da efterspørgslen på rentepapirerne var begrænset, og da de blev afhændet til en effektiv rente 2-3 basispoint over niveauet i markedet lige inden, hvilket altså vil sige, at de altså blev solgt til en lavere kurs.

Onsdag og torsdag skal der også sælges statslån med henholdsvis ti års og 30 års løbetid for respektive 39 og 22 mia. dollar.

.\\˙ MarketWire



Redaktion +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk