USA/T-bond: Svage nøgletal pressede korte renter ned - NY

Svage nøgletal fra den amerikanske økonomi udløste til en start tunge aktiefald i USA, og derfor søgte investorerne ly i obligationsmarkedet, hvor kurserne steg, og renterne faldt.

Udviklingen i rentemarkedet holdt hele vejen frem til lukningen, især i den korte ende af rentekurven, da nøgletallene pegede mod en frygtet stagflationsudvikling.

Også selv om aktiemarkedet faktisk rettede sig og kravlede fra et tidligt minus på 2,3 pct. til et plus på 0,2 pct. efter rygter om, at USA har rakt ud til Kina for at indlede forhandlinger om toldkrigen.

Renten på den toneangivende tiårige amerikanske statsobligation faldt onsdag for syvende dag i træk med 1 basispoint til 4,16 pct.

Torsdag morgen svinger renten igen op på T-bondmarkedet i Tokyo. Her forrentes den tiårige T-bond med 4,19 pct. Det er 3 basispoint mere, end da obligationsmarkedet i Danmark lukkede onsdag.

Den toneangivende toårige amerikanske statsobligationsrente dykkede med 5 basispunkter til 3,61 pct. Torsdag er renten her 3,62 pct. i Tokyo.

- Jeg vil ikke beskrive det, der sker nu, som stagflation. Situationen er meget anderledes end det, der skete i USA i slutningen af 1970´erne og 1980´erne. Dog er der prispres til stede, og væksten er tydeligt aftagende, siger Guy LeBas, chefstrateg hos Janney Montgomery Scott, til Reuters.

- Det er meget svært at vide, hvad Federal Reserve vil gøre fremadrettet.

NEGATIV VÆKST

Onsdagens vækstmåling viste, at den amerikanske økonomi skrumpede med 0,3 pct. i første kvartal, mens en lidt mindre tilbagegang på 0,2 pct. ifølge Bloomberg News var ventet, og mens der i fjerde kvartal var en positiv vækst på 2,4 pct.

Desuden steg prisindekset i BNP-opgørelsen med 3,7 pct. fra 2,3 pct., hvor kun 3,1 pct. var ventet.

En anden måling, den private jobrapport fra ADP, skuffede også onsdag med blot 62.000 nye jobs i USA i april sammenlignet med 147.000 i marts og mod konsensus på 115.000.

Eneste lille opmuntrende nyhed fra økonomien i USA onsdag var, at kerneinflationen, målt på PCE Core, som er centralbankens foretrukne opgørelse, i marts aftog fra 2,8 til ventede 2,6 pct.

Netop "stagflation", altså ingen eller negativ vækst med fortsat høj inflation, er Federal Reserves skrækscenarie, for der vil bankens to hovedmål, maksimal beskæftigelse og prisstabilitet, reelt være i spænding, og banken vil skulle vælge, hvilket af de to mål, som er vigtigst.

Investorerne øgede dog deres væddemål på rentesænkninger i USA i år, da handelen med rentefutures nu indregner lidt mere end fire nedsættelser i år fra nuværende 4,25-4,50 pct. til 3,32 pct. i december.

Tirsdag handlede investorerne efter en nytårsrente på 3,36 pct.

.\\˙ MarketWire



Flemming Kruhøffer +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk