Valuta: Fokus flyttes fra forventelig retorik i sidelæns ...

Det er pengepolitik, der fortsætter med at forstyrre den normale markedsmekanisme. Men i modsætning til tidligere ignorerer markedet den forudsigelige retotiske hvinen fra topfolkene i den amerikanske centralbank, Federal Reserve.

Til gengæld lægger investorerne vægt på de fortsatte indikationer fra den japanske centralbank, Bank of Japan, om fastholdelse af den ultralette monetære politik i en rum tid fremover.

Dollarindekset, der vægter dollar over for euro, japanske yen, britiske pund, canadiske dollar, schweizerfranc og svenske kroner, ligger onsdag morgen ved 5-tiden i 105,58 mod 105,60 tirsdag eftermiddag ved 17-tiden.

Over det seneste døgn har indekset svinget mellem 105,44 og 105,78.

Tirsdagens markante rentefald har for en gange skyld ikke fået den store indflydelse på valutarelationerne, og ej heller stramme verbale kommentarer fra en række af Federal Reserves topfolk, der taler om at lade døren stå åben for yderligere renteforhøjelser i ekkokammer, har haft den store effekt.

- Vi ser de obligatoriske strammeragtige forsøg på at styre markedets forventninger væk fra rentenedsættelser, siger analytiker Matt Simpson fra City Index ifølge Reuters.

Dollar har svinget og svajet i kølvandet af det seneste pengepolitiske møde i Federal Reserve samt en række knap så økonomisk positive data, da markederne fortsat er uenige om, hvorvidt toppen af de amerikanske renter er nået, samt hvor hurtigt Federal Reserve vil begynde at lempe de monetære forhold.

Futures peger på en sandsynlighed på omkring 15 pct. for endnu en forhøjelse i januar, men prissætter samtidig en 22 pct. sandsynlighed for, at en rentenedsættelse bliver søsat allerede i marts, ifølge CME FedWatch.

JAPANSKE YEN HAR INVESTORERNES BEVÅGENHED

Alligevel er det japanske yen, der har investorernes bevågenhed. For den japanske valutas status som førstevalg, når det gælder finansiering, begynder at vride valutarelationerne af led.

For med en rente tæt på nul uden udsigt til ændringer i overskuelig fremtid, bliver yen brugt som billig finansieringscykel af erhvervsliv og som pengegenerator af spekulative elementer.

Og mens relationen mod dollar synes at ligge fast i omegnen af 150 yen per dollar, er der ikke tilfældet for euro eller andre større valutaer.

Så når en virksomhed i Hjørring optager et yen-denomineret lån for at finansiere tyske værktøjsmaskiner, så sælger den danske virksomhed først de lånte yen mod dollar - der jo ikke kan bevæge sig ud af flækken - for derefter at sælge de samme dollar mod euro, som så betales til den tyske værktøjsleverandør.

Resultatet er, at dollar teknisk svækkes over for euro, og det er netop den trafik, der er steget markant og som er med til at skævvride kursrelationerne - og som i sidste ende kan tilbageføres til den japanske centralbanks pengepolitik.

Dollar koster onsdag morgen 150,45 yen mod 150,50 yen tirsdag eftermiddag.

Euro ligger samtidig i 1,0690 dollar mod 1,0685 dollar tirsdag eftermiddag, og pund koster 1,2285 dollar mod 1,2299 dollar tirsdag.

.\\˙ MarketWire



Flemming Kruhøffer +45 33 30 80 60 Marketwire, E-mail: [email protected] , www.marketwire.dk