Lundbeck OPTAKT Q4 4/2: Væksten står til at bremse op i 2026

Lundbeck kører ind i 2026 i fuld fart efter tre opjusteringer undervejs sidste år og et fortsat rigtig stærkt momentum for den største vækstraket, migrænemidlet Vyepti.

Til gengæld holder patentudløbet på Abilify Maintena den del af forretningen tilbage, og for Lundbecks største enkeltprodukt, Rexulti, er der i slutningen af 2025 kommet ny konkurrence på markedet, der kan holde fremgangen på den front i et lidt lavere gear.

Sådan lyder vurderingen fra Danske Bank.

- Vi venter en omsætning i fjerde kvartal på 6023 mio. kr. For Vyepti venter vi cirka 64 pct. vækst i lokale valutaer i fjerde kvartal - med amerikanske recepter, der peger på en acceleration i december, skriver Danske Banks analytikere blandt andet i et optaktsnotat.

Til gengæld er optimismen omkring Rexulti, der bruges til behandling af både depression og skizofreni samt agitation hos Alzheimers-patienter i USA, ikke helt så stor. Det skyldes den nylige godkendelse af Caplyta, der er ejet af mastodonten Johnson & Johnson, som har overtaget midlet med købet af dets udvikler, Intra-Cellular Therapies.

- På grund af dette forholder vi os tilbageholdende med hensyn til topsalg for Rexulti, hvor vi er cirka 9 pct. under konsensus med vores 2028-estimat, skriver Danske Bank.

SER MERE BEGRÆNSET SALGSVÆKST I ÅR

Både ekstra konkurrence til Rexulti og måske modvind til blandt andet Abilify Maintena på grund af patentudløbet er også blandt årsagerne til, at banken ikke tror på nær så stor toplinjevækst i år, som tilfældet var det sidste år.

Næste store patentudløb for Lundbeck er for Brintellix i USA i december i år, og det kan også allerede få fokus til at skifte mod andre midler tidligere på året.

- Vi estimerer en salgsvækst i lokale valutaer på 3,9 pct., under konsensus på 5,6 pct., drevet af stærkere konkurrence for Rexulti, en hurtigere udvanding af salget for Brintellix (patentudløb i USA i december 2026) og Abilify Maintena (udløb i 2025), skriver Danske Banks analytikere.

Med den seneste opjustering af forventningerne ved regnskabet for tredje kvartal venter Lundbeck for 2025 til sammenligning en omsætningsvækst i lokale valutaer på 13-14 pct.

Analytikernes forventninger til Lundbecks regnskab for fjerde kvartal 2025:

(e) = gennemsnitsestimater fra 11 analysehuse indsamlet og beregnet af Lundbeck.

Lundbecks forventninger til 2025:

Lundbecks regnskab ventes offentliggjort onsdag den 4. februar før børsens åbning.

.\\˙ MarketWire