Hvad vil det sige at investere?
I korte træk: Hvad er et aktieindeks?
- Et aktieindeks viser kursudviklingen for et udvalg af aktier på et givent marked.
- Aktieindeks spiller en central rolle i styringen af risiko og evaluering af performance for aktieporteføljer.
- Det danske OMX C25 (kendt som C25-indekset) viser udviklingen for de 25 mest handlede danske aktier og er markedsvægtet.
- Det er vigtigt, hvordan et indeks beregnes – det kan give vidt forskellige resultater.
Hvorfor er aktieindeks vigtige?
Hvad er C25, DAX eller Dow Jones? De fleste investorer interesserer sig mest for de enkelte aktier, obligationer eller investeringsforeninger i deres portefølje. Men oftest har udviklingen på hele aktiemarkedet også stor betydning for de enkelte aktier, og der ser man ofte på forskellige indeks, der afspejler markederne. Det danske aktieindeks OMX C25 viser kursudviklingen hos de 25 mest omsatte selskaber i Danmark vægtet efter markedsværdi.
Hvad bruges aktieindeks til?
Aktieindeks spiller en central rolle i styringen af aktieporteføljer og har tre overordnede roller i porteføljestyringen:
1. Måle markedets udvikling
Fx: Er danske aktier samlet set steget eller faldet i dag?
2. Sammenligne investeringer (benchmarking)
En investeringsforening sammenlignes ofte med et indeks. Her kan man se, om fondens aktive investeringsstrategi har klaret sig bedre end markedet.
3. Bygge indeksfonde
Nogle investorer vælger indeksfonde, der har som mål at følge fx C25 eller S&P 500.
Hvem udbyder aktieindeks?
Der er mange udbydere af aktieindeks. De forskellige fondsbørser tilbyder en lokal dækning af de markeder, som de opererer på. På globalt plan er Morgan Stanley Capital International, MSCI, en af de førende leverandører af alle mulige slags aktieindeks.
Den generelle udvikling på aktiemarkedet eller udviklingen inden for bestemte brancher kan beskrives gennem forskellige former for aktieindeks. Herudover benyttes indeksene også til at måle kvaliteten af den porteføljepleje, som professionelle kapitalforvaltere leverer. Man kan desuden spekulere i generelle markedsbevægelser eller afdække den generelle markedsrisiko i en aktieportefølje via afledte finansielle instrumenter baseret på disse aktieindeks.
Markedsvægtning – hvordan beregnes et aktieindeks?
Størrelsen af den noterede kapital i de enkelte selskaber spiller en rolle i hovedparten af de aktieindeks, som beregnes i dag. Her bliver kurserne vægtet efter selskabsstørrelse. Det betyder, at kursudviklingen i det største selskab fylder mere end kursudviklingen i det mindste.
Vægtningen kan have stor betydning for udviklingen i et aktieindeks. Lad os illustrere dette ved et eksempel. Vi betragter tre selskaber: A, B og C. A er et lille selskab, B et mellemstort og C et stort selskab.
| Selskab | Noteret kapital (mio. kr.) |
Kurs dag 1 |
Kurs dag 2 |
Ændring |
|---|---|---|---|---|
| A (lille) | 10 | 5 | 7 | +40,0 % |
| B (mellem) | 100 | 10 | 13 | +30,0 % |
| C (stort) | 390 | 15 | 13 | -13,3 % |
| I alt | 500 | 30 | 33 | |
| Simpel indeksværdi | 10 | 11 | +10,0 % | |
| Markedsvægtet indeksværdi | 13,8 | 12,88 | -6,7 % |
Den simple indeksværdi (gennemsnittet af de tre kurser) viser, at markedet er steget med 10 % fra den ene dag til den anden. Dette er fx metoden, der benyttes til beregningen af det amerikanske indeks Dow Jones Industrial. Da langt det største selskab er faldet i værdi, viser den markedsvægtede indeksværdi en anden udvikling, i dette eksempel et direkte fald i indekset med -6,7 %. Sådan vægtes det danske OMX C25-indeks. Det er altså ikke lige meget, hvordan man beregner indekset.
Free float – ikke al kapital kan købes.
Et indeks beregnes kun ud fra den frie kapital – altså de aktier, der rent faktisk kan handles på markedet. Store blokke, der ejes af fx staten eller hovedaktionærer, tæller ikke med. Det kaldes free float og sikrer, at indekset afspejler den reelle markedsaktivitet.
Det er den del af investeringsuniverset, som er tilgængelig for porteføljemanagere. Her baseres vægtningen af de enkelte selskaber på free float og ikke på hele den noterede kapital.
Dow Jones Industrial Average: Amerikansk aktieindeks over de 30 største aktieselskaber i USA (simpelt indeks)
S&P 500: Amerikansk aktieindeks over 500 store amerikanske virksomheder (markedsvægtet indeks)
NASDAQ OMX C25: Dansk aktieindeks, også omtalt som C25-indekset, over de 25 mest omsatte aktier på Københavns Fondsbørs (markedsvægtet indeks)
Skal vi holde dig orienteret?
Så tilmeld dig vores nyhedsbrev og modtag løbende nyt fra investeringsmarkedet.
Tilmeld dig nyhedsbrevet
